Подписаться arrow_upward

pavel

Подкинет ли Акрон дивидендов?

Компания Акрон опубликовала финансовую отчетность по РСБУ за 1-е полугодие текущего года, в которой продемонстрировала убедительный рост финансовых показателей, но в данном случае меня интересует другой аспект — дивиденды.

Дело в том, что согласно своей политике Акрон рассчитывает размер дивидендов, исходя из чистой прибыли по российским стандартам. При этом [url=http://www.acron.ru/investor/a_shareholder/dividend/]размер выплат должен составлять не менее 30% от чистой прибыли без учета эффекта от переоценки долгосрочных финансовых вложений.

Согласно отчетности данная переоценка оказалась в рассматриваемом периоде совсем незначительной, а чистая прибыль без ее учета не сильно отличается от стандартного показателя и составляет 3,78 млрд руб. Таким образом, на дивиденды должно быть направлено не менее 1,134 млрд руб. Здесь стоит учесть, что в результате реорганизации в виде присоединения Гранита компания погасила 15% своих акций. Уменьшение их количества пропорционально увеличивает дивидендный доход на каждую акцию.

На данный момент количество акций Акрона равняется 40,534 млн штук. Соответственно, на каждую акцию придется минимум по 28 руб. дивидендов. Учитывая текущую рыночную цену одной ценной бумаги (она составляет 1400 руб.), выплата только этих дивидендов принесет 2% доходности.

На мой взгляд, это чрезвычайно мало. Однако тут есть сразу несколько важных моментов.
Прежде всего стоит отметить, что это данные лишь за полгода. Соответственно, можно ожидать, что прибыль за 2-е полугодие будет как минимум не меньше. Кроме того, ничто не мешает Акрону направить на выплату более 30% своего дохода. По результатам 2010 и 2011 года компания заплатила 30% от чистой прибыли по МСФО.

Внимание к дивидендам Акрона вызвано их потенциально высокой доходностью. По итогам девяти первых месяцев 2011 года доходность по ним составила 9,43%. При этом за 4-й квартал в соответствии с предложением совета директоров должны были быть получены выплаты еще на 3,87%. Однако акционеры на общем собрании отказались от дополнительных выплат, решив направить эти средства на приобретения.

Теперь же ситуация явно складывается в пользу больших дивидендов. Компания зарабатывает хорошую прибыль благодаря высоким ценам на удобрения. От покупки госпакета Апатита Акрон отказался (на это могло уйти до 25 млрд руб.), а на покупку акций Azoty Tarnow направлено лишь 3,3 млрд руб., что почти в пять раз меньше запланированного объема средств. Таким образом, Акрон вновь может порадовать своих акционеров и инвесторов щедрыми дивидендами.

Напомню, что целевая цена по акциям Акрона — 1600 руб.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^