Подписаться arrow_upward

Илья Раченков

ФАС ставит Вымпелкому условия

ФАС и Telenor приблизились к разрешению ситуации, обусловившей наложение на ОАО Вымпелком ограничительных мер. Таким образом, сделки Telenor по увеличению своей доли в операторе вскоре могут быть признаны соответствующими законодательству, а его акционеры — наконец-то получить дивиденды.

Напомню, что наложение ограничительных мер было связано с двумя сделками Telenor с Weather Investments II и JP Morgan, в результате которых норвежская компания нарастила свою долю с 25% до 39,5%. При этом, согласно российскому законодательству об инвестициях в предприятия стратегических отраслей (среди которых и отрасль связи), иностранные госкомпании не должны в любой форме получать контроль над ними (большинством в совете директоров и/или долей свыше контрольной или в другой форме). А Telenor как раз является иностранной госкомпанией — контрольный пакет в нем имеет правительство Норвегии.

Я неоднократно писал, что в результате сделок Telenor контроля над оператором не получил: его доля осталась ниже контрольной, а в наблюдательном совете его представляют лишь три директора из девяти. Однако с наблюдательным советом ситуация могла измениться уже на ближайшем ГОСА: ввиду уменьшения доли компании Altimo ниже 25% было прекращено действие акционерного соглашения (изложено в части А устава компании) между ней и Telenor, согласно которому формировался наблюдательный совет. Теперь же в него можно избрать от 7 до 13 членов, притом, как сообщалось, Telenor и Weather договорились содействовать вводу в набсовет представителей друг друга. Это и могло вызвать беспокойство ФАС. Кроме того, при превышении долей иностранной компании предела в 25% каждое новое ее увеличение должно быть согласовано с российскими регуляторами. ФАС считает, что этого сделано не было.

Теперь же ведомство готово пойти на соглашение с Telenor — об этом рассказал его глава Игорь Артемьев. Претензии к февральской сделке Telenor и Weather Investments II, а также обеспечительные меры, наложенные на ОАО Вымпелком, могут быть отозваны, однако при соблюдении ряда условий. Пока названо лишь одно: гендиректор российского ОАО Вымпелком должен быть российским гражданином. Я не вижу каких-либо трудностей в его исполнении; более того, текущий гендиректор Антон Кудряшов имеет российское гражданство.

Остальные условия должны быть выработаны в течение двух недель. Какими они могут быть? Ранее сообщалось, что ФАС настаивает на возобновлении акционерного соглашения между Altimo и Telenor; против, однако, может быть третий крупнейший акционер — Weather Investments II египетского бизнесмена Нагиба Савириса. Несмотря на то, что последней принадлежит 18,3% голосующих акций оператора, ее представителей в его набсовете нет. Я предполагаю, что между всеми тремя сторонами может быть заключено новое соглашение, регламентирующее их представительство в наблюдательном совете и одновременно гарантирующее соблюдение российского законодательства. Предположить, каким оно будет, трудно, однако весьма вероятно, что состав набсовета существенно изменится. Особенно интересно это выглядит на фоне намерения Altimo увеличить свою долю в операторе.

Впрочем, ждать скорого разрешения ситуации не стоит: Артемьев ожидает, что соглашение между Telenor и ФАС может быть заключено как раз к октябрю, когда назначен суд по данному делу. До этого момента я рекомендую держать бумаги оператора: вскоре должна выйти отчетность за 2 квартал, и, судя по результатам российского подразделения по РСБУ, она может быть вполне неплохой. Данные AC&M Consulting свидетельствуют о том, что на большинстве рынков, включая Россию, сокращение абонентской базы сократилось, и даже есть небольшой ее прирост.

В любом случае, это положительная новость для оператора, которая должна способствовать росту его котировок. Целевая цена по ADS Vimpelcom Ltd составляет $13,13, потенциал роста — 50%.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^