Подписаться arrow_upward

Андрей Шенк

Аэрофлот: полгода — полет нормальный

Компания Аэрофлот 31 июля опубликовала финансовую отчетность за 1-е полугодие 2012-го в соответствии с РСБУ. Результаты оказались существенно выше ожидаемых значений, которые были названы на прошедшем заседании совета директоров авиаперевозчика. Теперь остается дождаться отчетности по МСФО, на основе которой будут обновлены прогнозы.

Выручка компании увеличилась в отчетном периоде на 36,1%, составив 78 млрд руб. В основном это было обусловлено повышением пассажиропотока. Операционная прибыль год к году выросла втрое, достигнув 2,1 млрд руб., что, несомненно, является положительным результатом. Стоит отметить, что в 1-м квартале Аэрофлот показал операционный убыток в 486 млн руб. Чистая прибыль компании сократилась на 11% в результате сокращения прочих доходов и оказалась равна 5,94 млрд руб. Впрочем, это выше прогнозного значения в 2,38 млрд. Показатели эффективности находятся на довольно низком уровне: operating margin составляет 2,6%, EBIT margin равна 9,66% а net profit margin — 7,52%. Улучшение результатов является следствием увеличения производственных показателей, однако стоит учитывать, что себестоимость перевозок сейчас повышается, так как дорожает нефть, следовательно, в будущем показатели могут стать хуже. Долговая нагрузка продолжила снижаться, NetDebt/EBIT находится на уровне 0,6х.

Сегодня Росавиация были опубликовала результаты в целом по рынку среди авиакомпаний. Несмотря на спад на общемировом рынке авиаперевозок, российский рынок показывает уверенный рост. Это объясняется текущими темпами развития экономики, увеличением уровня доходов населения, а также высоким потенциалом роста нашего рынка в целом.

Среди российских авиаперевозчиков лидером роста выступает ЮТэйр, который ведет активную работу по расширению своего парка. Пассажирооборот компании вырос на 46,26%, что существенно выше, чем в среднем по сектору. На втором месте находится Трансаэро, а замыкает тройку лидеров Аэрофлот. К слову, компания S7 так же показала рост быстрее рынка: ее пассажирооборот стал выше на 21%. Наметившаяся тенденция, на мой взгляд, продолжится и во второй половине года.

Акции Аэрофлота являются привлекательными для вложений, однако все же есть некоторые опасения, связанные с макроэкономической ситуацией в мире. Если темпы роста экономики будут снижаться, как это сейчас происходит в Европе, а цены на топливо останутся на прежнем уровне, риск получения убытков будущем обострится. И все же акции Аэрофлота обладают высоким потенциалом к росту. При условии продолжения позитивных тенденций на рынке авиаперевозок этот потенциал будет реализовываться. Целевая стоимость акций Аэрофлота — 91 руб.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^