Подписаться arrow_upward

Андрей Шенк

У КАМАЗа есть четыре причины для роста

На сегодняшний день ОАО «КАМАЗ» является довольно-таки интересным с точки зрения инвестиций предприятием. С одной стороны, его акции обладают относительно низкой ликвидностью, что приводит к возникновению дополнительных рисков, с другой стороны, они торгуются с дисконтом в сравнении с аналогами и обладают потенциалом роста в 61%.

У бумаг компании есть несколько фундаментальных причин для роста, и основная — это грядущее создание СП с белорусским МАЗом, синергию от которого трудно недооценить. Однако тут есть некоторые подводные камни, о которых я писал ранее. В связи с существующими препятствиями трудно назвать сроки сделки. Однако я все же ожидаю довольно скорого разрешения этого вопроса ввиду того, что затягивать процесс дальше нельзя.

Производственное показатели КАМАЗа демонстрируют положительную динамику в 1-м полугодии 2012 года, что тоже является хорошим подспорьем для роста котировок. За период января по июль концерн изготовил и сбыл на 15% больше машинокомплектов, чем за аналогичный период годом ранее. Общий объем выпуска составил 26,35 тыс. В два раза увеличилось число произведенных запчастей, составив 6,7 млрд в денежном выражении. Стоит отметить, что Владимир Путин обещал поддерживать предприятие с помощью госзаказов. Государство приобретает КАМАЗы в основном для нужд Министерства обороны. Президентское обещание дает некоторую надежду на то, что в случае ухудшения макроэкономической ситуации предприятие не останется без заказов.

Еще одна фундаментальная причина для роста цены акций КАМАЗа — это неплохие финансовые результаты предприятия. Недавно концерн опубликовал отчетность за 2-й квартал по РСБУ. В ней отражен рост выручки на 16,94% год к году, до 54,72 млрд руб. Прибыль от продаж увеличилась в 13,38 раза составив 3,7 млрд, а чистый убыток сменился прибылью, достигшей 2,1 млрд руб. У компании все еще остается достаточно высокий уровень долговой нагрузки. Показатель Netdebt/EBIT находится на уровне 4,11, однако обслуживание долга обходится не так уж и дорого: соотношение EBIT/INTEREST составляет 5,95. Показатели экономической эффективности, как и финансовые результаты, вышли на положительный уровень. Operational margin составляет 6,84%, Net profit margin равен 4%. На мой взгляд, положительные результаты по РСБУ отразятся и в отчетности, составленной по международным стандартам.

В целом, я считаю, акции компании будут расти в цене в долгосрочной перспективе, однако учитывая сложную макроэкономическую ситуацию в мире, а также риски, связанные с невысокой ликвидностью инструмента, я бы не рекомендовал покупать бумаги компании консервативным инвесторам. На сегодняшний день расчетная целевая стоимость акций компании составляет 61,9 руб.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^