Подписаться arrow_upward

pavel

ТМК: цель достигнута — что дальше?

Трубная металлургическая компания отчиталась о результатах своей производственной деятельности за 2-й квартал текущего года. Тяжелая рыночная ситуация негативно сказалась на итогах работы компании. Стоит отметить, что 2-й квартал выдался весьма сложным для производителей труб.

Снижение цен на нефть (Brent с пиков начала года подешевела почти на 25%) привело к уменьшению инвестиций компаний нефтегазовой отрасли в модернизацию трубопроводов. А завершение многих крупных проектов в данной сфере в 2011 году вызвало существенное снижение реализации высокомаржинальных труб большого диаметра. Так, продажи ТБД во 2-м квартале упали на 5,5% по сравнению с результатом 1-го квартала. При сопоставлении итогов работы за два полугодия ситуация выглядит еще более негативной: отгрузка ТБД сократилась на 43% к показателю годом ранее. Правда, тут речь идет о слишком завышенной базе для расчетов.

В целом же результаты ТМК выглядят весьма неплохо. Общие объемы отгрузки уменьшились в квартальном выражении лишь на 0,2%, до 1,05 млн тонн. Реализация бесшовных труб сократилась на 0,9%, а продажи сварных труб увеличились на 1%. При сравнении по полугодиям можно отметить уменьшение общего уровня отгрузок на 2,8%. Казалось бы, снижение — это негатив. Однако, по данным ТМК, в целом по России потребление трубной продукции упало на 22%, и в этом свете результаты Трубной металлургической компании выглядят вполне обнадеживающими.

Стоит отметить значительное увеличение объемов отгрузки труб американским дивизионом компании. В 1-м полугодии 2012 года реализация выросла сразу на 19,4% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. Это в целом отображает более устойчивое экономическое и финансовое положение США по сравнению, например, со страдающей из-за финансового кризиса Европой.

Целевая цена по акциям ТМК на российской бирже, равная 92,5 руб., оказалась достигнута. Текущая рыночная превышает ее и составляет 96,3 руб. Таким образом, я в данный момент не рекомендую покупать ценные бумаги этого эмитента, тем более что ситуация в отрасли остается весьма тяжелой. Я полагаю, что давление цены и спроса на производителей сохранится еще как минимум в третьем квартале, поэтому финансовые показатели ТМК могут разочаровать инвесторов. В связи с выходом производственной отчетности целевая цена в ближайшее время будет пересмотрена. А пока я рекомендую инвесторам обратить внимание на других представителей отечественной металлургии.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^