Подписаться arrow_upward

Андрей Шенк

Глобалтранс разместился на отличненько

В четверг, 12 июля, на Лондонской бирже произошло закрытие книги заявок в рамках вторичного размещения GDR компании Globaltrans Investment PLC — крупнейшего в России негосударственного оператора железнодорожных перевозок. В ходе размещения компания продала 31,5 млн расписок по цене $16,5 бумагу. Общая сумма привлеченных средств составила $520 млн.

На мой взгляд, SPO прошло более чем успешно, если учесть нынешнюю конъюнктуру рынка. Первоначально планировалась привлечь около $400 млн за счет дополнительной эмиссии и продажи казначейских акций, однако сумма была увеличена за счет реализации части пакета мажоритарного акционера, компании TIHL, расписок на $70 млн, а также опциона доразмещения на сумму в $70 млн.

Размещение произошло в верхнем ценовом диапазоне, который был обозначен эмитентом в $16,25-16,5. Отмечу, что первоначально верхняя граница находилась на уровне $17,5 за расписку, однако 11 июля, она была снижена до $16,5. Скорее всего, основная масса выставленных заявок находилась именно в этом диапазоне.

Коэффициент free float бумаг компании вырос до 0,48, при этом доля TIHL опустилась ниже 50%, однако она все равно остается основным акционером Глобалтранса. Основными покупателями стали различные инвестиционные организации и фонды, большой интерес к российскому эмитенту проявили американские компании. Я считаю, что успех SPO был вызван высокой инвестиционной привлекательностью расписок Глобалтранса, так как потенциал их роста достигает 53,9% относительно цены размещения. А она, кстати, была ниже рыночной, зафиксированной накануне на уровне $16,9, что также простимулировало спрос.

Скорее всего, полученные деньги пойдут на покрытие долгов, возросших после сделки по приобретению Металлинвесттранса за $540 млн и покупки дополнительных вагонов. Кроме того, средства нужны Глобалтрансу на финансирование дальнейшей инвестиционной деятельности.

К слову, ЕБРР открыл кредитную линию на 2,5 млрд руб. под оказание поддержки модернизации российской железнодорожной отрасли, и это позволит компании усилить свои позиции на рынке. В связи с либерализацией отрасли и грядущей приватизацией РЖД в сектор скоро может хлынуть поток частного капитала, что поднимет стоимость уже существующих компаний. В этой связи, на мой взгляд, GDR Глобалтранса сейчас являются очень хорошим инструментом для долгосрочных капиталовложений.

Результаты SPO позволят компании продолжить консолидацию железнодорожных активов внутри компании и сократить долговую нагрузку, возросшую по результатам 1-го квартала 2012 года до 3,03 по показателю Netdebt/EBITDA. Кстати, это SPO стало первым в этом году для крупных российских компаний. Целевая стоимость GDR Глобалтранса составляет $25,4 за расписку.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^