Подписаться arrow_upward

pavel

КТК: строим будущее своими руками

В рамках проведенного Дня аналитика Кузбасская топливная компания познакомила представителей инвестиционного сообщества с действующей и строящейся обогатительными фабриками.

Напомню, что фабрика Каскад-1 была введена в эксплуатацию в 2010 году и уже в 2011-м произвела 0,75 млн тонн высококалорийного угля, полученного из разубоженной горной породы, которая до введения предприятия в строй выбрасывалась в отвал. Коэффициент выхода ОФ составляет около 40%, то есть из 100 тонн входящей породы на выходе получают 40 тонн качественного угля. Вроде бы немного, однако здесь стоит отметить два принципиальных момента. Во-первых, полученный уголь обладает крайне низкой себестоимостью, а, во-вторых, раньше эта порода просто проходила по статье производственных потерь.

Кстати, у КТК процесс обогащения происходит круглогодично, в отличие от фабрик других угольщиков, у которых предприятия работают лишь в теплый сезон.

Однако гораздо интереснее, на мой взгляд, другое предприятие — строящаяся фабрика Каскад-2, запуск которой запланирован на октябрь-ноябрь текущего года. Ее мощность существенно больше, чем у Каскада-1: она рассчитана на 4,5 млн тонн входящей породы. Коэффициент выхода ориентировочно будет составлять около 75%, или 3,3-3,4 млн тонн высококалорийного угля экспортного качества. Очевидно, что более высокий коэффициент обогащения приведет к снижению себестоимости на одну тонну угля по сравнению с той, которую показывает фабрика Каскад-1. Сейчас уголь подобного качества добывается на участке Черемшанский, однако ввод предприятия позволит обогащать продукцию с других участков.

Благодаря данным фабрикам КТК планирует к 2015 году довести долю обогащенного высококачественного угля в общем объеме производства до 70%. А это, в свою очередь, приведет к повышению рентабельности производства. Напомню, что по результатам 2011 года рентабельность Кузбасской топливной по EBITDA составила 16,3%.

Однако останавливаться на этом КТК не собирается. В планах строительство еще двух фабрик, которое пройдет до 2016 года включительно. В том числе компания намеревается ввести в строй предприятие с огромной мощностью, которая будет достигать 8 млн тонн. Обеспечить такие объемы производства поможет запуск добычи на полученном в декабре 2011 года участке Брянский. Его проектная мощность составляет 3-5 млн тонн угля в год. Таким образом, к 2015 году общий уровень производства КТК планируется на уровне 13,3 млн тонн. Судя по активности текущих работ на существующих разрезах, эти планы выглядят вполне осуществимыми. Посмотрим, как это реализуется на практике.

Напомню, что целевая цена по акциям КТК составляет 237 руб., потенциал роста 63%. Я рекомендую покупать акции компании с перспективой не менее года.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^