Подписаться arrow_upward

Антон Сафонов

Бюджет по правилам

В пятницу, 6 июля, законопроект о бюджетном правиле будет рассмотрен Госдумой РФ. Принят документ должен быть 20 сентября, что позволит формировать бюджет на следующий год в соответствии с новым законом. С учетом курса на снижение зависимости от нефтегазовых доходов введение бюджетного правила необходимо, а переходный период позволит безболезненно для экономики перейти на новые принципы формирования государственной казны.

Согласно бюджетному правилу расходы федерального бюджета будут рассчитываться, исходя из базовой цены на нефть за пятилетний период с ежегодным увеличением этого периода на один год до достижения десяти лет. Скорее всего, данный принцип будет применяться уже к бюджету на 2013 год и далее, если законопроект будет принят. Принимая во внимание прогнозы по среднегодовой стоимости нефти в 2012-м, можно сделать вывод, что для 2013 года бюджетное правило предполагает стоимость нефти на уровне около $88 за баррель, тогда как сейчас в бюджет на 2013-й заложена цена в $97 за баррель, а на 2014-й — $101. Введение бюджетного правила ограничит рост бюджетных расходов, снизит зависимость от стоимости нефти, а также повысит стабильность российской государственной казны в случае падения цен на мировом рынке.

Естественно, что разница даже в $10 предполагает наличие выпадающих доходов. Согласно федеральному закону от 30.11.2011 №371-ФЗ «О федеральном бюджете на 2012 года и на плановый период 2013 и 2014 годов» в следующем году доходы ожидаются на уровне 12705,9 млрд руб. Ранее министр финансов Антон Силуанов заявил, что все расходы на 2013 и 2014 годы будут профинансированы, а при необходимости условно распределенные расходы в объеме 343 млрд руб. придется сократить. Напомню, что все доходы, полученные в связи с превышением заданной стоимости нефти, рассчитанной согласно бюджетному правилу, будут направляться в Резервный фонд. Такую «подушку безопасности» Минфин считает необходимой, ранее он оценивал ее размер в 7% ВВП. Фактически это означает, что к концу следующего года объем средств должен составить более 4,5 трлн руб., что в 2,25 раза превышает его текущее значение. Введение бюджетного правила в целом позволит снизить ненефтегазовый дефицит и избежать раздувания расходов федерального бюджета, что также должно привести и к повышению их эффективности.

Что касается перспектив текущего года, то пока ожидается достаточно низкий дефицит. Был подписан федеральный закон, согласно которому дефицит составит 0,1% при повышении прогноза по среднегодовой цене на нефть марки Urals до $115. Среднегодовая цена действительно может составить $115, но с большей вероятностью будет ближе к $110, поэтому прогноз по дефициту на 2012 год пока составляет 0,2-0,5% ВВП.

Несмотря на постепенный отход от ресурсной модели экономики и наращивании доли несырьевых товаров в экспорте, основным для российского рынка еще долго будет оставаться нефтегазовый сектор, в котором наиболее интересны акции Роснефти с целью в 262,5 руб. Также стоит обратить внимание на металлургию, а именно на бумаги Северстали, по акциям которой таргет составляет 540 руб.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^