Подписаться arrow_upward

Илья Раченков

РБК расширяется посредством M&A

[img_1]

РБК сообщил о том, что ему удалось провести успешную допэмиссию, несмотря на негативную рыночную конъюнктуру. Размещение должно способствовать благополучной реализации инвестиционной программы компании, росту ее финансовых показателей и сокращению долговой нагрузки.

РБК провел ранее отложенную допэмиссию, которая оказалась переподписана в 1,5 раза. Холдинг разместился не в полном объеме, но с премией к рынку. На закрытие 18 июня акции РБК котировались по 16,902 руб., тогда как цена размещения составила 20 руб. Таким образом, премия достигла 18%.

Медиахолдингу удалось привлечь порядка 1 млрд руб. Объем допэмиссии составил 12,8% от общего количества акций после размещения. Порядка 69% допэмиссии было выкуплено компанией ОНЭКСИМ, чья доля в РБК выросла до 53,4%.

Гендиректор РБК Сергей Лаврухин говорил, что компания планирует направить привлеченные средства на закрытие сделки по приобретению хостинговой компании RU-CENTER, на поглощение других активов, а также на развитие текущих проектов. Действительно, практически сразу после размещения допэмиссии РБК опубликовал релиз, сообщающий о приобретении 100% RU-CENTER (ЗАО РСИЦ), и сумма сделки составила порядка 920 млн руб. Таким образом, можно предположить, что на приобретение RU-CENTER ушла большая часть привлеченных в рамках допэмиссии средств. Ранее сообщалось, что этот актив обойдется медиакомпании еще дешевле — примерно в $35 млн. «Ведомости» приводят некоторые финансовые показатели RU-CENTER за 2010 год: выручка компании по РБСУ составила 639,99 млн руб., чистая прибыль — 178,36 млн.

Кроме того, РБК обнародовал полную отчетность за 2011 год. Больших изменений по сравнению с предварительными данными нет, однако понятнее стала ситуация с долговой нагрузкой компании.

[img_2]
Источник: данные компании; * общий долг за вычетом денежных средств.

Соотношение чистый долг/EBITDA резко сократилось по сравнению с 2010 годом, однако по-прежнему остается очень высоким. Улучшилась ситуация с показателями рентабельности, однако они все еще недостаточно сильны для компании, работающей преимущественно в сфере ИТ и медиа. Реализация инвестиционной программы РБК и консолидация результатов RU-CENTER должны обусловить ускоренный рост финансовых показателей, в том числе и за счет результатов сделок по слияниям и поглощениям.

РБК рассчитывает в течение 1,5-2 лет нарастить рентабельность бизнеса RU-CENTER за счет внутригрупповых синергий. Предпосылки для этого есть: еще до приобретения RU-CENTER группа компаний Hosting Community, входящая в холдинг РБК, занимала очень большую долю на рынке хостинговых услуг и регистрации доменных имен. Присоединение новой компании к Hosting Community позволит объединить часть затратных статей и сократить некоторые расходы RU-CENTER. По оценкам самого РБК, после приобретения его доля в сегменте хостинговых услуг составит 30-35%, в сегменте регистрации доменных имен — 55-60%.

Напомню, что РБК показал довольно неплохие результаты по итогам 1-го квартала, и в этом периоде быстрее всего росла именно выручка от интернет-сервисов. Приобретение RU-CENTER придаст этой динамике дополнительный импульс.
Целевая цена по акциям РБК составляет 22,13 руб., что предполагает потенциал роста в 35%. Рекомендация — «держать».

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^