ВТБ в третьем квартале постарался

20 декабря группа ВТБ представила финансовые результаты за 9 месяцев текущего года. Так, согласно опубликованным документам, чистая прибыль за отчетный период сократилась на 17,1%, до 60,2 млрд руб., против 72,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако, учитывая результаты первых двух кварталов, которые оказались слабыми, в целом итоги за 9 месяцев оказались ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Тем не менее, третий квартал оказался удачным в целом для ВТБ, что нашло отражение в довольно сильных результатах деятельности. Рост чистой прибыли составил 40% до 26,6 млрд руб. по сравнению с третьим кварталом 2011 года.



Итогового финансового результата удалось достичь за счет роста следующих показателей: чистый процентный доход в 3-м квартале увеличился 14,6% до 61,9 млрд руб., комиссионный доход вырос на 34,5% до 16 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, операционный доход — на 67% до 83,2 млрд руб. соответственно. Более чем в два раза выросли и затраты на персонал — до 34 млрд руб., что обусловлено консолидацией Банка Москвы. При этом важно отметить, что кредитный портфель с начала года вырос на 4,1% и составил 4,8 трлн руб., в соответствии с моими ожиданиями, главным образом за счет роста розничного кредитного портфеля на 24,6% (1 трлн руб.), в то же время корпоративный кредитный портфель сократился незначительно — на 0,4% и составил 3,8 трлн руб.

Приятно, что качество кредитного портфеля в 3-м квартале не изменилось, и, как и в прошлом квартале, осталось на уровне 5,6% в отношении просроченных кредитов к совокупному кредитному портфелю. При этом уменьшились и отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля до 6,62% за третий квартал с 6,83% по итогам второго квартала. Отмечу также, что по операциям с финансовыми инструментами группа ВТБ получила доход в 600 млн руб. по итогам 9 месяцев против полученного ранее чистого убытка в 1 млрд руб. за аналогичный период 2011 года.





На мой взгляд, в целом ВТБ представил хорошую отчетность, показав, что синергия корпоративно-инвестиционного и розничного бизнесов приносит свои плоды. Тем не менее, все же под сомнением остаются ранее заявленные планы руководства о чистой прибыли по итогам 2012 года около 100 млрд руб., о которой еще в начале года заявлял глава ВТБ Андрей Костин, и затем план был подтвержден 20 сентября. Тем временем среди инвесторов царит некоторая неопределенность в отношении бумаг группы, в связи с чем акции торгуются вблизи нулевой отметки и все еще торгуются существенным дисконтом по мультипликаторам P/E и P/BV по отношению к банкам-аналогам в секторе.

Целевая цена по акциям ВТБ составляет 0,08285 руб., потенциал роста в долгосрочной перспективе — 50,7%.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^