Сбербанк: выше прибыль — щедрее дивиденды

Глава Сбербанка Герман Греф 11 декабря на встрече с журналистами заявил, что чистая прибыль крупнейшего в стране банка в 2012 году достигнет около 340-350 млрд руб. Какие стандарты отчетности предполагают данный показатель, г-н Греф не уточнил. Впрочем, учитывая небольшую разницу в показателях Сбера по РСБУ и МСФО, данный диапазон может быть общим для обеих отчетностей.

И все же я полагаю, что Герман Оскарович в своем прогнозе имел в виду именно международные стандарты отчетности, поскольку именно показатель чистой прибыли, как и в целом финансовые результаты по МСФО, особенно важны для инвесторов.

Напомню, что в рамках ежегодной Европейской финансовой недели Герман Греф не обозначил ориентиры чистой прибыли по итогам этого года, но заявил, что она будет выше, чем в 2011 году. О своих ожиданиях по данному показателю за 2013-й президент Сбера объявил еще в ноябре. Согласно им, чистая прибыль должна достигнуть в будущем году примерно $13 млрд. Исходя из данных прогнозов, а также принимая во внимание итоги прошлого года, когда Сбербанк сгенерировал прибыль в 315,9 млрд руб. по МСФО, я полагаю, что за 2013 год крупнейший российский банк заработает не менее 390-420 млрд руб. чистой прибыли.

Ранее, по моим расчетам, прибыль Сбербанка за текущий год должна была составить около 367 млрд руб., что на 16,2% выше, чем по итогам 2011 года. Однако это в несколько раз превышает уровень, обозначенный главой банка. Теперь же с учетом результатов за девять месяцев текущего года по МСФО, согласно которым чистая прибыль оказалась равна 262,8 млрд руб., я полагаю, что диапазон 340-350 млрд руб. будет достигнут. Более того, с учетом различных выплат в декабре показатель приблизится к верхней границе — уровню 345-348 млрд руб., что на 10% больше чем по итогам 2011 года. Сюда следует добавить, что зарубежная экспансия Сбербанка, а также ужесточение требований Банка России в части оценки рисков, закладываемых в расчет норматива Н1, отрицательно повлияли на достаточность капитала банка, поэтому, вероятно, часть годовой прибыли будет направлена на докапитализацию банка, на развитие зарубежных подразделений, на финансирование других необходимых проектов, ну и конечно, на дивиденды.

Если исходить из ныне существующего размера дивидендов в 15% от чистой прибыли по МСФО и отталкиваться от моего прогноза по прибыли Сбербанка в 348 млрд руб., то сумма дивидендных выплат должна достигнуть 52,2 млрд руб. Учитывая распределение данной суммы между обыкновенными и привилегированными акциями, дивиденды по первым составят 2,29 руб., по вторым — 2,71 руб.



Напомню, что целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка составляет 110,25 руб., потенциал роста — 17,2%, по привилегированным цель — 80 руб., что превышает текущие котировки на 16,2%.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^