Подписаться arrow_upward

Илья Раченков

МТС «зафиксируются» на СНГ

МТС планируют экспансию на рынок фиксированной связи на зарубежных рынках. В этом отношении компании интересны прежде всего государства, где она уже присутствует как мобильный оператор. Замысел представляется оправданным.

Телекоммуникационный рынок становится все более тесным. В мире уменьшается число стран, где проникновение тех или иных услуг связи близко к нулю и где в ближайшие годы можно ожидать бума в этой отрасли. В особенности это относится к мобильной связи: в последние годы темпы развития данного сегмента были очень высоки, так как он удовлетворял базовую потребность в услугах голосовой связи. Уровень проникновения стремительно рос, и сейчас в мире не так много стран, где он ниже 60-70%. Дополнительный импульс развитию мобильной связи придавало слабое проникновение связи фиксированной и/или зарегулированность данной отрасли.

Именно это и произошло в странах СНГ, на чьи рынки вышли российские операторы. Как и в России, здесь произошло довольно быстрое насыщение услугами мобильной связи, а сегмент фиксированной сильно отстал по объемам доходов. В результате практически во всех государствах, входящих в содружество, проникновение ШПД, платного ТВ, фиксированной телефонии ниже, чем мобильной связи. В развитых странах ситуация принципиально иная: там показатели охвата абонентов этими сервисами близки к 100%.

В России рынок фиксированной связи находится в стадии активной консолидации, и темпы поста выручки операторов по данным услугам, как правило, выше, чем по услугам мобильной связи.


Источник: расчеты Инвесткафе.

Как мы видим на диаграмме, доля услуг фиксированной связи в абсолютной величине прироста выручки довольно велика, так как она быстро повышается именно в данном сегменте. Исключением здесь являются МТС, хотя в «большой тройке» они лидируют по абсолютному объему выручки по фиксированной связи за счет МГТС. При этом, как пишут «Ведомости», компания планирует расширять свой фиксированный бизнес за счет рынков Украины, Армении и Белоруссии, где она уже присутствует как мобильный оператор.

Рынки стран СНГ в основной своей массе лишь вступают в стадию консолидации, и у МТС хорошие шансы занять крупную доля на этих рынках. Уровень проникновения ШПД, по данным МСЭ на конец 2011 года, на Украине составлял 7,01, в Армении 4,98, в Белоруссии 21,94 подключения на 100 человек. Для сравнения, в России этот показатель равен 12,2 подключения на 100 человек.

Если допустить, что местные операторы намерены довести проникновение ШПД на Украине и в Армении хотя бы до российского уровня, а в Белоруссии — до среднего уровня прибалтийских стран, то количество потенциальных абонентов ШПД в долгосрочном периоде может достигнуть 2,7 млн. Величина ARPU по услуге ШПД для Украины примерно равняется $5,5, для Армении —$12,9, Белоруссии — $10,2.

Таким образом, потенциальный объем выручки от новых абонентов составит около $210 млн, или 1,7% от прогнозной выручки МТС за 2012 год. В условиях общего замедления роста на телекоммуникационном рынке и даже с учетом того, что МТС достанется лишь часть этого рынка, дополнительная выручка будет очень ценна для компании. При этом следует учесть, что у оператора будет возможность увеличить ARPU с абонента за счет подключения по пакетным предложениям, включающим предоставление услуг платного ТВ. Я полагаю, что оно будет в этих странах даже более востребовано, чем ШПД. Наконец, повышение выручки по услугам фиксированной связи позволит стабилизировать динамику показателя в данном сегменте.

Дополнительным положительным моментом является то, что развитие фиксированного бизнеса не потребует чрезмерных капзатрат: строя сети мобильной связи, МТС прокладывали магистральные линии передачи. Таким образом, CAPEX компании сведутся главным образом к последней миле.

На Украине и в Армении МТС придется столкнуться с конкуренцией со стороны местных «дочек» Вымпелкома, что повлечет за собой снижение ARPU. Однако потенциал роста этих рынков еще очень велик. Напомню, что целевая цена по акциям МТС составляет 276,28 руб. Рекомендация — «держать».

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^