Сбербанк еще способен удивлять

Как и ожидалось, 5 декабря Сбербанк раскрыл результаты своей деятельности за девять месяцев текущего года по МСФО. Чистая прибыль крупнейшего российского банка за отчетный период выросла на 2,7% и составила 262,8 млрд руб. против показателя в 255,8 млрд руб. за девять месяцев 2011 года, что оказалось лучше моего прогноза по прибыли, который предполагал уровень 259,8 млрд руб.

Процентные доходы банка за рассматриваемый период выросли на 32,8%, до 816,7 млрд руб., что связано в основном с ростом кредитного портфеля и активов, приносящих процентные доходы. В квартальном исчислении процентные доходы повысились на 37,8% и составили 295,9 млрд руб., и это также лучше моего прогноза по данному показателю в 293,1 млрд руб.



Процентные расходы увеличились на 46,8%, до 312,9 млрд руб. по сравнению с аналогичным показателем по итогам девяти месяцев 2011 года. Это произошло за счет роста процентов по депозитам физических лиц, увеличение которых наблюдалось с января по сентябрь. В квартальном сравнении процентные расходы выросли на 68,5%, до 110,2 млрд руб., что также оказалось лучше прогнозного значения в 113,35 млрд руб. В итоге чистый процентный доход за девять месяцев вырос на 25,3% к результату аналогичного периода прошлого года и достиг 503,8 млрд руб. По итогам 3-го квартала чистый процентный доход оказался равен 179,6 млрд руб., что на 25,8% лучше, чем тот же период 2011 года, и на 0,1% расходится с ожидавшимся показателем, который составлял 179,75 млрд руб. Чистая процентная маржа за девять месяцев сократилась незначительно — на 0,2 п.п. и составила 6,1%, не изменившись по отношению к предыдущему кварталу.

Общий кредитный портфель Сбербанка после вычета резерва под обесценение кредитного портфеля увеличился за девять месяцев текущего года на 28,5%, до 9918,7 млрд руб. При этом розничный кредитный портфель год к году вырос значительно — на 48,9% (с учетом доли DenizBank и Sberbank Europe AG), до 2688,2 млрд руб., в то время как корпоративный кредитный портфель за девять месяцев прибавил 18,6% (с учетом доли DenizBank Sberbank Europe AG) и составил 7802,7 млрд руб. Рост кредитования юридических и физических лиц связан с активным спросом на банковские продукты со стороны населения и организаций. В результате все показатели оказались лучше прогнозируемых значений.



Кроме того, качество кредитного портфеля во 2-м квартале текущего года продолжило улучшаться. В сравнении с 3-м кварталом 2011 года уровень просроченной задолженности снизился с 6,1% до 3,4%. В то же время показатель не изменился по отношению ко 2-му кварталу текущего года. В связи с активным ростом кредитного портфеля были увеличены и отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля. Однако их объем снизился на 13,6% и составил 572,2 млрд руб. за счет списания существенной части проблемного кредита приобретенного в июне 2012 года ЗАО «Рублево-Архангельское», большая часть которого была списана за счет созданных в предыдущие годы резервов. В итоге отношение резервов к совокупному кредитному портфелю оказалось равно 5,5% против 9% по состоянию на конец 3-го квартала 2011 года и 6% по сравнению со 2-м кварталом текущего года.



Чистая прибыль по итогам 3-го квартала выросла на 9,9%, до 87,5 млрд руб. по отношению к аналогичному периоду 2011 года. Данный показатель также оказался лучше моего прогноза в 84,5 млрд руб.

Норматив достаточности капитала составил 13,3% и продолжает снижаться. Напомню, что по итогам 1-го полугодия показатель находился на уровне 14,5%, в то время как на начало года он был равен 15,2%.



В целом финансовые результаты Сбербанка оказались лучше, чем я ожидала. Крупнейший российский банк вновь подтвердил свои сильные позиции в банковском секторе. При этом интеграция приобретенных активов за рубежом не оказала сильного негативного эффекта на показатели всей группы. Считаю, что отчетность Сбербанка позитивно отразится на котировках акций банка в среднесрочной перспективе. Целевая цена по обыкновенным акциям составляет 110,25 руб., потенциал роста — 17,7%, по привилегированным таргет — 80 руб., что превышает текущую рыночную цену на 18,1%.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^