Драгметаллы: гонка за лидером

Инвесторы нередко обращают внимание на соотношение динамики золота и серебра, чтобы оценить перспективы вложений в тот или иной инструмент. Однако рынок драгоценных металлов ими не ограничивается, поэтому имеет смысл уделить внимание и другим коэффициентам.

В упрощенном виде принцип анализа этих показателей заключается в следующем: с течением времени их значение будет стремиться к равновесию, под которым понимается средний уровень, рассчитанный за несколько лет. В результате каждый коэффициент имеет свой потенциал роста, позволяющий оценить перспективность инвестиций в тот или иной металл.


Источник: cmegroup.com, расчеты Инвесткафе.

Судя по полученным результатам, наибольшим потенциалом обладает платина. Цены на этот металл по сравнению с ценами на золото с апреля 2011 года выглядят слишком низкими.

Динамика Gold/Platinum ratio в 2007-2012 годах


Источник: CME Group, расчеты Инвесткафе.

В качестве основной причины этого можно рассматривать увеличение инвестиционного спроса на золото, который делает его инструментом для спекулятивной игры и способствует росту котировок. Текущее значение Gold/Platinum ratio благоприятно отражается на динамике потребления ювелирных изделий из платины. За 2012 год этот показатель, по прогнозам компании Johnson Matthey, увеличится почти на 10%.

Еще большим потенциалом обладает платина по отношению к палладию (+40,3%) и к серебру (+57,18%). При этом графики коэффициентов выглядят приблизительно одинаково.

Динамика Platinum/Palladium ratio в 2007-2012 годах


Источник: CME Group, расчеты Инвесткафе.

Динамика Platinum/Silver ratio в 2007-2012 годах


Источник: CME Group, расчеты Инвесткафе.

Несмотря на сходство динамики, показатели имеют различную природу изменений. Существенное влияние на котировки серебра оказывает инвестиционный спрос, а вот более быстрый рост палладия связан с вытеснением данным металлом дорогостоящей платины из сферы производства автокатализаторов. Сомнительно, чтобы в ближайшем будущем ситуация коренным образом изменилась, поэтому инвесторам следует обратить внимание на другие коэффициенты.

Неплохим потенциалом роста по отношению к серебру обладают палладий (+13,04%) и золото (+10,76%).

Динамика Palladium/Silver ratio в 2007-2012 годах


Источник: CME Group, расчеты Инвесткафе.

В структуре потребления обоих металлов существенное место занимает промышленный спрос. Для серебра его доля составляет 43%. Если учитывать производство автокатализаторов, то для палладия он достигает 91,4%. При этом серебро считается спекулятивным активом в связи с постоянным увеличением объема инвестиционного спроса, удельный вес которого в текущем году превысит 29%.

Практически не имеет потенциала роста коэффициент соотношения золота и палладия.

Динамика коэффициента Gold/Palladium rate в 2007-2012 годах


Источник: CME Group, расчеты Инвесткафе

Несмотря на то, что показатель долгое время находится вблизи своих средних значений, на него следует обратить пристальное внимание. Спекулятивный характер движения котировок золота проявляется в увеличении волатильности, что создает неплохие возможности для заработка краткосрочным и среднесрочным трейдерам. Палладий же с фундаментальной точки зрения является наиболее интересным металлом для долгосрочных вложений.

Стабильность промышленного спроса и спроса на автокатализаторы сопровождается существенным потенциалом в сфере инвестиций. На фоне сокращения объема поставок из России и Южной Африки рост котировок данного драгоценного металла неизбежен. В связи с этим инвесторам рекомендуется наращивать длинные позиции по фьючерсам на палладий на истощении коррекционного движения. Среднесрочной целью по-прежнему выступает уровень $700 за унцию.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^