Подписаться arrow_upward

Investcafe

Красная цена для Балтики определена

Совет директоров Балтики рекомендовал акционерам принять оферту Baltic Beverages Holding Aktiebolag по выкупу акций компании. Цена выкупа выше рыночной стоимости бумаг, а с учетом текущей низкой ликвидности и дальнейших планов по делистингу акционерам нет смысла отказываться от предложения.

Совет директоров Балтики рекомендовал акционерам принять оферту Baltic Beverages Holding Aktiebolag по выкупу акций компании. Цена выкупа выше рыночной стоимости бумаг, а с учетом текущей низкой ликвидности и дальнейших планов по делистингу акционерам нет смысла отказываться от предложения.

Цена выкупа определена в 1550 руб. за акцию, в то время как на закрытие прошлой недели они котировались по 1504 руб., а средневзвешенная цена за последние шесть месяцев и вовсе находится на уровне 1371 руб.

Таким образом, опасения по поводу того, что цена добровольного выкупа будет меньше рыночной стоимости акций, не оправдались. После консолидации 95% бумаг, компания направит предложение по принудительному выкупу.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ, цена выкупа должна быть определена независимым оценщиком, но она не может быть ниже цены последней крупной сделки или средневзвешенной стоимости акций за последние полгода. Таким образом, и цена принудительного выкупа будет находиться на уровне 1550 руб. Напомню: ранее сообщалось, что если в рамках добровольного выкупа Carlsberg консолидирует менее 95% акций Балтики, то дивиденды перестанут выплачиваться. С учетом того, что ликвидность акций Балтики сейчас очень низкая, а дивиденды платить больше не будут, акционерам держать эти бумаги дальше бессмысленно, ведь они были популярны у участников рынка как раз в связи с дивидендной доходностью, которая превышала 10%.

Как уже отмечалось ранее, после завершения консолидации Carlsberg планировал провести делистинг акций Балтики, но компания подала заявку на осуществление этой процедуры уже в начале апреля 2012 года в связи с низкой ликвидностью и малым объемам торгов, то есть по правилам Балтика уйдет с рынка в течение трех месяцев.

Напомню, что в 2011 году прибыль Carlsberg снизилась на 4,2%, в том числе в связи со слабыми продажами в России. При этом у Балтики по МСФО в 2011 году выручка выросла на 13,2%, в то время как чистая прибыль снизилась практически на 7%. Делистинг же позволит немного увеличить рентабельность за счет сокращения административных затрат, связанных с обращением акций на бирже, а для Carlsberg, основного и в будущем единственного акционера компании, повышение эффективности — главная цель, поэтому делистинг стал ожидаемым событием, после того как Carlsberg вошел в капитал компании.

Конечно, для российского рынка такое событие негативно, так как с биржи уходит эмитент, бумаги которого были достаточно популярны. Вместе с тем для экономики России такая ситуация означает достаточно высокую привлекательность российских компаний для крупных иностранных инвесторов, которые в основном стараются получить контроль над компанией или полностью ее консолидировать. Оставшимся акционерам Балтики стоит принять оферту, так как в дальнейшем реализовать акции по цене выше 1550 руб. вряд ли будет возможно.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^