Подписаться arrow_upward

Анна Бодрова

Рублю указали на дверь

В 2015 году рубль отправят в свободное плавание, надо только учесть множество «но». Очень может статься, что к указанному ЦБ РФ времени введение инфляционного таргетирования курса рубля передвинут на более поздний срок: слишком велик будет тогда диапазон колебаний валюты при всплесках волатильности. Пока же для пары доллар/рубль основная рекомендация — среднесрочный лонг к 32,5 руб./USD.

По словам зампредседателя ЦБ РФ Алексея Улюкаева, центробанк в 2015 году намерен отменить валютный коридор и перейти к режиму инфляционного таргетирования, то есть, по сути, просто отпустить рубль в свободное плавание.

Сейчас для определения некоего усредненного курса рублевого ценообразования регулятором используется показатель бивалютной корзины (0,55 USD и 0,45 EUR). После отмены валютного коридора курс рубля во многом, если не полностью, будет определяться рыночными предпочтениями.

В целом решение ЦБ ожидаемо (об этом говорится с 2008 года), но вряд ли своевременно, учитывая градус волатильности при смене настроений рынков капитала.

Не исключено, кстати, что ближе к указанному времени ЦБ передвинет старт инфляционного таргетирования на более поздний срок: все-таки разрешать российской валюте свободное котирование еще очень рано.

Но это все отдаленная перспектива, поэтому рубль особенно и не среагировал на данную новость. Сейчас отечественную валюту поддерживают традиционный для финала месяца налоговый период (28 сентября предстоит платить налог на прибыль) и довольно высокие нефтяные цены. Как только прекратится влияние первого драйверат, — а это случится уже 1 октября, — рубль начнет слабеть быстрее.

До конца текущего года я ожидаю сохранения умеренного ослабления позиций рубля под влиянием как внешних факторов, обусловленных торможением глобальной экономики, так и внутренних, прежде всего роста инфляции. Блажен, кто верует в 6%-ую инфляцию по итогам 2012 года, но при условии, что сейчас недельная инфляция останется в пределах 0,1%, а в декабре может ускориться до 0,2%, итоговый показатель за год будет примерно равен 7%. Кто сомневается в этих ориентирах — пусть взглянет на ценники на АЗС, и все вопросы отпадут сами собой.

Таким образом, среднесрочный лонг в паре доллар/рубль и фьючерсе на нее актуален с прежними целями 32,5 и 33,8 руб./USD. На коррекционных спадах пару можно докупать в портфель. И пусть разговоры о девальвации рубля вас не пугают. Если она и будет, то окажется плавной, так что никто особенно ее и не заметит: давно привыкли-с.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^