Подписаться arrow_upward

pavel

Полюс Золото: прибыль себе — риски инвесторам

Полюс Золото опубликовало финансовую отчетность за 1-е полугодие текущего года. Как и у многих других компаний сектора цветной металлургии, результаты эмитента оказались весьма неплохими. Выручка год к году увеличилась на 36% и составила $1,22 млрд. Показатель EBITDA, благодаря кропотливой работе руководства по контролю над затратами, вырос на 59%, до $634 млн.

Столь впечатляющих результатов компании удалось достигнуть благодаря ряду внешних и внутренних факторов. Полюс Золото активно развивает свою добычу. В частности, при полугодовом сравнении видно, что производство золота увеличилось на 18% и составило 721 тыс. унций. В поквартальном сопоставлении получается прирост объема выпуска на 20%, или 393,3 тыс. унций во 2-м квартале против 327,7 тыс. унций в 1-м квартале.

При этом росте компании удалось удержать инфляционное увеличение затрат на производство металла на приемлемом уровне. Так, себестоимость одной унции в 1-м полугодии 2012 года составила $664, что лишь на 7,8% выше значения в аналогичном периоде 2011 года.

Этот факт, кстати, делает Полюс Золото одним из самых эффективных производителей золота среди российских торгуемых на бирже аналогов. В частности, у недавно отчитавшегося Полиметалла денежные затраты на унцию в золотом эквиваленте составили $691, однако компания добывает и производит также серебро (его продажи приносят 48% от общей выручки) и медь (3% от общей выручки). У NordGold себестоимость в 1-м полугодии составила $831 за унцию, а во 2-м квартале показатель достигал $863.

Напомню, что после того, как компании пришлось понести крупные задержки в июне текущего года, она сумела получить долгожданный премиальный листинг на Лондонской бирже. При этом Полюс Золото сразу смогло порадовать своих новых акционеров крайне низкой долговой нагрузкой. Так, на конец 2-го квартала 2012 года чистый долг золотодобытчика оказался отрицательным: -$531 млн. Впрочем, и по итогам 2011 года долговая нагрузка была более чем скромной. Коэффициент NetDebt/EBITDA равнялся лишь 0,1х. А инвесторы очень любят такие компании.

Последние новости, касающиеся слухов о том, что Сулейман Керимов может выкупить долю Михаила Прохорова в компании, резко взвинтили котировки Полюс Золота на бирже ММВБ. Спекулянты надеются на очередной выкуп по существенно более высокой цене. Напомню, что последний раз выкуп проходил при оценке бумаги в 1900 руб. Это высокорискованное операция, и я не рекомендую участвовать в ней не осознающим все угрозы инвесторам. Целевая цена акций на Лондонской бирже (основной площадке для золотодобытчика) составляет 237 центов. Потенциал роста не превышает 8%.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^