Подписаться arrow_upward

Кирилл Маркин

Mazda: сделано на Соллерсе

Свершилось. То, чего так долго ждали в концерне Соллерс, наконец произошло. В минувший четверг, 6 сентября, состоялась торжественная церемония официального открытия совместного предприятия японской Mazda и отечественного автомобилестроителя. Имя совместному детищу дали незамысловатое — MAZDA SOLLERS Manufacturing Rus.

Согласно планам контрагентов, к серийной сборке автомобилей завод должен приступить в октябре текущего года. Пока что запланирован выпуск двух моделей — Mazda CX-5 и Mazda 6. Проектная мощность совместного предприятия составляет 100 тыс. единиц техники в год, однако на первых порах партнеры решили ограничиться 50 тыс.

Сотрудничество с концерном Mazda позволит Соллерс не только улучшить рентабельность и показать «красивые» цифры в отчетности. Дело далеко не в этом. Создав совместное предприятие с японцами, российская компания получит возможность более глубоко изучить особенности бизнеса своих коллег изнутри. Японский автопром очень интересен для группы компаний Соллерс ввиду близкого расположения ее собственных производственных мощностей. Более того, укрепление сотрудничества благотворно сказывается на восприятии Соллерса другими крупными концернами данного региона. А репутация надежного партнера — это один из ключевых факторов успешного бизнеса.

Подтверждением этого является возобновление сотрудничества отечественного автомобилестроителя с Isuzu. Выпуск японских грузовиков Isuzu на производственных площадках концерна Соллерс был приостановлен в 2011 году. Это стало следствием экологических и техногенных катастроф, обрушившихся на Японию. Оправившись от бедствий, японцы вновь вернулись к идее сотрудничества с Соллерсом, поскольку видят в компании надежного партнера.

Впрочем, были и негативные моменты в истории российской группы компаний. У нее не сложились отношения с Fiat. Итальянцы решили собственными силами завоевывать рынок. Правда, в Соллерсе страдали по этому поводу недолго и создали совместное предприятие с концерном Ford, и это можно считать более чем удачным развитием событий.

Уход Fiat отрицательно отразился на количественной характеристике продаж новых автомобилей, собранных на производственных площадках российской группы. Конечно, при сравнении текущих показателей российского концерна можно не учитывать результаты продаж Fiat в 2011 году, как это делается в официальной статистике, но, по-моему, в этом есть некоторое лукавство.


Источник: данные AEB, расчеты и инфографика Инвесткафе.

Итак, по результатам января-июля 2012 года было продано 53,321 тыс. новых автомобилей сборки Соллерса. Это на 5,6% хуже показателя сопоставимого периода 2011 года. Все же отмечу, что из 56,466 тыс. автомобилей, проданных Соллерсом в январе-июле 2011 года, 16,807 тыс. пришлось на машины марки Fiat.

У нового партнера Соллерса концерна Mazda дела на российском рынке идут как нельзя лучше. Автомобили японской компании активно завоевывают наш внутренний рынок, и подтверждением этого служит динамика продаж Mazda в 2012 году.


Источник: данные AEB, расчеты и инфографика Инвесткафе.

За январь-июль 2012 года было продано 27,830 тыс. автомобилей Mazda, что на 38,4% превосходит результат 2011 года за аналогичный период. Еще одним стимулом к росту популярности автомобилей этой марки в России должно стать обновление модельного ряда. В частности, Mazda 6, которую будет собирать совместное российско-японское предприятие, является представителем нового поколения.

В свете перечисленных выше факторов есть основания говорить об усилении рыночных позиций концерна Соллерс и об укреплении его финансового положения. Но главное, благодаря работе с такими именитыми автомобилестроителями, как Ford и Mazda, компания сможет многократно повысить свой рейтинг на международном рынке и все увереннее интегрироваться в мировое автомобилестроение, переходя на качественно новый уровень бизнеса.

По мультипликатору EV/EBITDA группа компаний Соллерс идет существенно ниже средних значений отрасли, что открывает возможности к росту. Коэффициент EV/S совпадает с медианным уровнем; EV/Net income находится значительно ниже, чем в среднем по рынку. Это свидетельствует о том, концерн сохраняет достаточно высокий потенциал роста стоимости ценных бумаг. Справедливая цена обыкновенных акций Соллерс составляет 669,357 руб.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^