Подписаться arrow_upward

Кирилл Маркин

ГАЗ: есть ли будущее у поколения Next?

Не секрет, что от вступления России в ВТО многие ждут перемен. Причем ожидания эти порой диаметрально противоположны. Если говорить об отечественном автомобилестроении, то ему неоднократно предрекали скорую кончину из-за неспособности конкурировать с зарубежными аналогами. Однако правительство заботится о национальной экономике, не обходя стороной и представителей машиностроительной отрасли.

Подтверждением трепетного отношения к российским концернам является появление ряда новых налогов и сборов, которые обяжут платить как производителей, так и потребителей. В принципе, все свелось к тому, что ввиду невозможности использовать существовавшие до ВТО заградительные меры правительство пошло по пути наименьшего сопротивления: переименовало их и придумало им новое назначение. Казалось бы, бизнес должен быть доволен, а отрасль спасена. Но это было бы слишком просто. Очевидно, что слишком долго прикрываться различными сборами и налогами, на этот раз направленными на борьбу за чистоту окружающей среды, не получится. И главное, это стали понимать сами автомобилестроители. Естественно, они оказались не готовы к вступлению в ВТО так же, как службы ЖКХ обычно бывают не готовы к зиме.

За АВТОВАЗ теперь должна болеть голова у французско-японского альянса Renault-Nissan. КАМАЗ опекает корпорация Ростехнологии, заинтересованная в сотрудничестве с концернами Daimler и МАЗ. Остаются Соллерс и ГАЗ. У группы компаний Соллерс дела идут отлично, и это видно невооруженным глазом, поэтому за нее можно не переживать. ГАЗ — на сегодня крупнейший отечественный производитель коммерческой техники, но с усилением экспансии китайских концернов в Россию и с присоединением к ВТО ситуация в сегменте начнет резко меняться.

К чести ГАЗа нужно отметить, что в руководстве концерна постарались принять необходимые превентивные меры, дабы иметь возможность достойно сражаться за свое место под солнцем. На проходящем в Москве Международном автомобильном салоне состоялась презентация нового поколения легких коммерческих автомобилей Газель NEXT. Экстерьер новинок достаточно неплох в сравнении с внешним видом предшественников, интерьер не поражает воображение, но также стал лучше. Если же говорить о «начинке», то упор был сделан в первую очередь на следование последним экологическим стандартам Евро. При этом подчеркивается, что силовая установка соответствует стандарту Евро-4 с возможностью модификации до Евро-5 и Евро-6. В общем и целом техника фактически вышла на один уровень с продукцией ведущих китайских концернов, что не может не радовать.

Несмотря на очевидные преимущества легкой коммерческой техники ГАЗа, концерну необходимо продолжать работу над повышением уровня ее комфорта и надежности, поскольку рост экономики страны и благосостояния ее граждан ведет к ужесточению требований со стороны потенциальных покупателей. Причем, как показывает опыт, за это не всегда приходится платить больше. Ведь чем глубже интеграция страны в мировую экономику, тем жестче конкуренция на внутреннем рынке.


Источник: AEB, расчеты и инфографика Инвесткафе.

За семь месяцев 2012 года было продано 47,361 тыс. легких коммерческих автомобилей ГАЗ, что на 2,2% хуже результата 2011 года за сопоставимый период. Казалось бы, всего минус 2,2% — это не много, но в то же время не стоит забывать, что львиную долю в продажах составляют муниципальные заказы. Мелкий и средний бизнес — целевые рынки ГАЗа — неохотно покупают продукцию концерна. В этом смысле можно говорить о том, что завод переживает один из ключевых моментов в своей истории: либо он докажет свою состоятельность, либо рынок поглотит его.

Моя позиция в отношении ценных бумаг группы ГАЗ пока что неизменна: в них возможен отыгрыш спекулятивных идей, и не более. Риски усиливаются низкой ликвидностью акций завода. Цель по обыкновенным акциям составляет 1663,3 руб., по привилегированным — 1230,7 руб. Дисконт к рынку оправдан высокими рисками и туманными перспективами концерна на фоне усиления конкуренции в сегменте легкой коммерческой техники.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^