Сериал "Российский ритейл"



1614784919_1.jpg

Действительно, про изменения в отечественном продуктовом ритейле за последние 3 года можно снять полноценный сериал, вспомним некоторые факты:

✔Февраль 2018 - Сергей Галицкий продал ВТБ 29,1% акций и вскоре покинул пост генерального директора "Магнита".

✔Апрель 2018 - Ольга Наумова покинула пост ген. директора "Пятерочки" (X5 Retail Group).

✔Май 2018 — Ольга Наумова назначена исполнительным директором "Магнита".

✔Май 2018 - Группа ВТБ продала 12,05 млн акций (11,82% акций) розничной сети «Магнит» компании Marathon Group.

✔Декабрь 2018 - Ян Дюнинг покинул пост ген. директора "Ленты".

✔Январь 2019 - Ян Дюнинг назначен Президентом компании "Магнит".

✔Апрель 2019 - Алексей Мордашов через "Севергрупп" стал ключевым акционером "Ленты".

✔Июнь 2019 - Ольга Наумова покинула пост исполнительного директора "Магнита".

✔И это еще не все, но достаточно для понимания...

Не многовато ли телодвижений внутри всего 3 крупных компаний? "Магнит" оправдал свое название на 100%, он перетянул всех к себе. Смена менеджмента для любой компании добавляет неопределенности. Ритейл является инерционным бизнесом из-за сложности его работы, связей с поставщиками, логистики, товарной линейки и прочего. Здесь по финансовым показателям сложно сразу оценить работу нового менеджмента.

X5 Retail Group #FIVE (капитализация 663 млрд. руб)

Данную компанию с 2013 года возглавляла Ольга Наумова и за полных 5 лет вывела компанию на новый уровень. По финансовым показателям мы видим стабильный и планомерный рост бизнеса. Текущие результаты во многом достигаются за счет старой отлаженной стратегии, посмотрим, как проявит себя новый менеджмент и на сколько будет следовать новой опубликованной стратегии.

Оперативный запуск онлайн доставки продуктов дал небольшую фору по сравнению с конкурентами, это направление будет поддерживать рост доходов в будущем. X5 имеет самый высокий потенциал в секторе, на мой взгляд. Я начал набор позиции от уровня 2400 рублей и верю в то, что в ближайшие пару лет мы увидим 3000 рублей за акцию и хорошие дивиденды.

LENTA #LNTA (капитализация 128 млрд. руб)

Главными минусом компании является бизнес модель, ориентированная на гипермаркеты. Данный тип магазинов постепенно утрачивает интерес потребителей, отнимая значительную часть времени, а цены не всегда ниже, чем в магазинах "у дома". Х5, кстати, трансформирует свои гипермаркеты (Карусель) в супермаркеты (Перекресток).

LENTA сейчас является самой недооцененной в секторе. Начинается постепенная трансформация бизнеса, запуск онлайн магазина "Ленточка", потенциальное объединение с Утконосом могут стать драйверами для роста бизнеса и котировок в перспективе.

Магнит #MGNT (капитализация 515 млрд. руб)

Этой компанией не успел "порулить" только ленивый, вспомним начало поста... Это с одной стороны хорошо, что все крупные ТОПы согласились придти в "Магнит", но куда эта лодка поплывет с Дюнингом пока вопрос. Недавно была опубликована новая стратегия развития, но тут удивить сложно чем-то, как и у Х5 они планируют двигаться в сторону электронной коммерции и изменить формат магазинов.

Около меня есть Пятерочка и Магнит, в первой я наблюдаю изменения с прошлого года, Магнит пока сильно уступает. Посмотрим, может быть данная трансформация даст определенный профит, но по моим наблюдениям, в Пятерочке народу обычно больше, чем в Магните. Интересно, насколько удачно удастся реализовать онлайн доставку. В "Пятерочке" доставка работает идеально и проблемы с товарами бывают очень редко, пробовал заказать в "Перекрестке", там все гораздо хуже, обычно 2-3 товаров из 10 нет в наличии...

Я долгое время оставался сторонником Магнита, но после его роста до 5000 рублей решил выйти и остановил свой выбор на Х5. Посмотрим, к чему это приведет. Несмотря на коррекцию, Х5 остается самой дорогой в секторе по мультипликаторам, но их стратегия мне нравится больше, чем стратегия Магнита, ждем теперь стратегию Ленты и оценим ее перспективы.

⚠Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@investokrat

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^