Подписаться arrow_upward

Евгений Коган

Доброе утро, друзья!

- Продолжится ли падение рубля?

- Можем ли мы с вами в ближайшее время вновь увидеть цифру 80?

- Сильно ли на это повлияют протесты?

- Насколько жестким будет санкционное давление на Россию?

Эти и другие вопросы получал в личку в течение всех выходных в невероятных количествах.

Решил поступить так – сейчас написать очень коротко, а в ближайшие часы и дни постараться подробно разложить различные варианты и сценарии.

Начнем с рубля.

На курс рубля влияют масса факторов:

1. Цены на все то, что продает Россия, и что наполняет наш бюджет. Особенно, разумеется, цены на энергоносители.

2. Бюджет – его профицит или дефицит.

3. Платёжный баланс страны.

4. Торговый баланс страны.

5. ЗВР.

6. Инфляционные ожидания.

7. Сезонные факторы.

8. Политика ЦБ в области процентных ставок.

9. Ситуация в мире (фондовые рынки, ослабление или укрепление доллара относительно остальных валют, денежная накачка от ФРС и других центробанков).

10. Геополитика, санкционная риторика, психология, настроения инвесторов, протестная активность, ну и т.д.

Если коротко. Все, что касается макроэкономики, у РФ в порядке. Если абстрагироваться от п. 10, курс рубля скорее «должен быть» сегодня 69-71, чем 75-76. Хотя слова «должен быть» выглядят достаточно смешно. Никто никому здесь ничего не должен.

Что касается п. 10, тут начинаются, как говорится, ifs & buts. Многое зависит от того, какие санкции нас ждут и насколько силен будет накал протестной активности.

Санкции бывают секторальные и точечные, адресные. Точечные, как выяснилось, особо ни на что не влияют. Санкции против российских олигархов и их кошельков… Тут, как говорится, многое зависит от нюансов. Но опять же... Даже это не будет сильно влиять на курс рубля.

Остаются санкции секторальные. С одной стороны, достаточно тяжелый для РФ пакет таких санкций уже лежит на столе Президента США. Трамп наотрез отказался его подписывать. Почему? Да потому, что многие из них в итоге били по иностранным, и, прежде всего, американским инвесторам и способствовали дестабилизации мировой финансовой системы. Да и понятно, что эти санкции легко поддерживать, когда ты в оппозиции, и за все отвечает другой.

Как только Байден (т.е. демократы) пришел к власти... Тут картинка изменилась практически на противоположную. Однако помним, что сам по себе Байден – человек невероятно осторожный. Махать шашками – не его стиль. Значит многое будет зависеть от раскладов и активности той команды, что вокруг него.

Мое мнение не изменилось. Сейчас будет много риторики. А вот конкретики... Поживем – увидим. Думаю, не сразу и не все. И не факт, что...

Бюрократия будет, по всей видимости, работать очень аккуратно.

Дестабилизировать мир просто (а введение в размере 100% всего этого пакета санкций приведет к очень серьезным изменениям). Последствия же придется разгребать очень и очень долго. Полагаю, что, несмотря ни на что, пока до этого далеко. Но дамоклов меч продолжает висеть.

Мы с вами темы этой много раз касались.

https://t.me/bitkogan/9883

https://t.me/bitkogan/9884

Подробно снова об этом поговорим уже в ближайшее время.

Что касается протестной активности.

Посмотрим. То, что накал страстей будет похоже возрастать – это, боюсь, факт. Впереди следующая суббота. Впереди суд. Впереди, не дай Бог, возможные действия провокаторов, а они иногда возникают, как черт из табакерки. Тут невозможно загадывать – многое зависит от действий властей.

Одно могу сказать уверенно. Протестная активность именно регионов – это в том числе и прямой результат скупости государства во время пандемии. Десятки миллионов человек оказались в ситуации тотальной нищеты и невозможности заработать себе и своим детям на еду.

Много раз экономисты и в том числе я криком кричали – увеличивайте размеры помощи. Посмотрите, что делают другие страны.

Но...

Поэтому не исключу в самое ближайшее время огромных пакетов помощи регионам и раздачи денег.

Байден тоже не просто так начал свою каденцию с огромного пакета помощи населению и бизнесу.

Так что, будем выводы делать по ходу развития ситуации. Если власть все же сможет хоть на время, но погасить накал страстей... Думаю, снова увидим по рублю и 74, и 73 фигуры.

А вообще... экономика и только она все расставит на свои места. Не забываем – ресурсы ЦБ настолько огромны, что погасить излишнюю волатильность при желании возможно за 5 минут.

Подробно с цифрами поговорим обо всем этом и сегодня, и в ближайшие дни.

@bitkogan


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^