АФК Система

Долго мы ждали этого момента и вот он настал. Наконец-то чистый долг корпоративного центра снизился до 166 млрд. руб. Главными факторами этого события стали продажа акций Детского мира, полученные дивиденды и обратный выкуп акций компанией МТС.

Текущий год для Системы стал знаменательным, снизили долг почти до таргета (150-160 млрд. руб), продали Детский мир, провели IPO OZON, начали производство вакцины "Спутник V". На всем этом позитиве цена акций взмыла вверх, осчастливив своих владельцев. Я время от времени фиксировал свою позицию частями и следующую часть буду фиксировать по 35-40 рублей, но этот рубеж возьмем уже не в этом году скорее всего.

Судя по финансовым результатам 3 квартала, для компании пандемия прошла стороной, можно сказать.

Выручка выросла на 9,6% г/г до 184,9 млрд. руб.

OIBDA(adj) выросла на 14% до 71,7 млрд. руб.

Чистая прибыль вышла в положительную зону и составила 2,3 млрд. руб.

Отчет вышел весьма неплохой, тем не менее, див политику новую отложили до следующего года, а акционерам предложили удвоить дивиденды за 2020 год, но, как говорится, на сколько ноль не умножай...

Теперь встает главный вопрос, что будут делать с МТСом, относительно низкая долговая нагрузка снимает необходимость, как минимум в проведении байбэков, которые привели к росту долговой нагрузки однояйцевой компании. С учетом роста цен на акции МТС, логично было бы пока ограничиться дивидендами с его стороны, чтобы часть FCF они могли направлять на гашение долга. Но логика в таких вопросах работает не всегда, будем следить за ситуацией.

В перспективе на подходе следующие IPO дочек, OZON они спихнули прямо на хайпе, молодцы, посмотрим, какая будет рыночная ситуация при раздаче других активов. Но явно так, как с OZON, с другими не получится, все-таки это не цифровые сферы, а сельскохозяйственные.

Я продолжаю держать часть акций АФК, средняя цена по ней около 8,5 рублей, свои вложенные деньги я уже вытащил и еще столько же забрал в виде профита, остальное пока оставлю, чтобы внимательнее следить за компанией. Менеджмент у них хороший, здесь сказать нечего, снимаю шляпу.

В ближайшие годы прорывов не жду, если только не удивят див. политикой. Но пока у них некоторые дочки убыточные и не лучшее время для раздачи щедрых дивидендов, нужно их вывести в прибыль, а потом уже пожинать плоды, на мой взгляд.

⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@investokrat


Скил и 2 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^