Роснефть

В апреле делал видео разбор  компании, возможно, кто-то не успел посмотреть.

Вышел отчет за 2 квартал и 1 полугодие, давайте взглянем на основные цифры и факты.

С июня начался постепенный рост спроса на нефть и нефтепродукты, как в Европе, так в РФ и АТР, это основные направления сбыта нефти и нефтепродуктов для компании.

Основной удар по нефтегазовой отрасли пришелся на 2 квартал, снижение спроса и сделка ОПЕК++ оказали негативное влияние на производственные и финансовые показатели всех компаний.

Результаты компании Роснефть за 1 полугодие:

Добыча углеводородов упала на (7% г/г) до 5,4 млн. б.н.э/сут.

Переработка нефти выросла на 1,7% г/г до 52,7 млн.т.

Выручка упала на (33,4% г/г) до 2,8 трлн. руб.

EBITDA упала на (54,9% г/г) до 479 млрд. руб.

Чистая прибыль отрицательная (-113 млрд. руб).

Долговая нагрузка у компании не малая, общий долг составляет 4,3 трлн. руб (даже больше, чем у Газпрома).

ND/EBITDA = 2.7 - близка к критической, но, учитывая, что это квазигоскомпания, долговая нагрузка не так страшна.

В целом, показатели ожидаемо плохие, но здесь еще стоит отметить, что за счет магии цифр, Роснефть показала положительный свободный денежный поток в размере 206 млрд. руб.

За 2020 год дивиденды будут скорее всего минимальные, но форвардные дивиденды за 2021 год могут составить вновь около 40 руб, что дает форвардную ДД около 10%. Все будет зависеть от цен на нефть и от курса рубля.

У Роснефти идея кроется не только в текущих показателях, но и в потенциальных проектах и доходах от них. Себестоимость добычи у компании одна из самых низких в мире. До недавнего времени контрольный пакет принадлежал Роснефтегазу, после чего, доля в 9,6% акций была отдана дочке самой Роснефти - ООО «РН-НефтьКапиталИнвест» в обмен на венесуэльские активы (какой щедрый жест, запомним его).

Суммарная доля квазиказначейских акций составляет 354 млрд. руб. Для каких целей компания держит эти акции - вопрос открытый. Вспомним еще одну дочку Роснефтегаза - ИнтерРао, там тоже огромная кубышка и около 1/3 квазиказначейских акций.

Попробуем ответить на следующий вопрос - кому принадлежит Роснефтегаз? По документам он принадлежит на 100% Росимуществу, значит должен подчиняться ему же (читай правительству РФ). Но с 2012 года правительство не может выпросить у "собственной" компании деньги в виде дивидендов... А дивиденды там не малые, т.к. Роснефтегазу принадлежит Роснефть (40%) Газпром (11%), ИРАО (блок. пакет). Но менеджмент не слушает своего акционера и делает так, как сам считает нужным и этот менеджмент так никто и не меняет...

Да, снова пахнет конспирологией, знаю. Но это те факты, которые общедоступны, другой информации я не нашел, сайта у роснефтегаза нет. Более подробно про дивиденды Роснефтегаза можно почитать в Ведомостях (https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/06/2..).

Сегодня на встрече Сечина с Путиным обсуждался вопрос развития проекта Восток-Оил, я кратко затрагивал его в разборе   Интер Рао с 24 минуты. Возможно текущие средства и пакеты квазиоблигаций будут использованы как раз для развития этого направления, которое, судя по предварительным данным, обещает быть одним из самых грандиозных проектов последних лет.

Лично я продолжаю удерживать акции Роснефти, надеюсь, что в перспективе 3-5 лет мы увидим неплохую отдачу от новых проектов и вкусные дивиденды. А конспирологическая пенка только усиливает желание владения этим активом, но в умеренных количествах. Приятно быть в одной лодке с неизвестными, но, скорее всего очень амбициозными людьми, если им даже правительство не указ. Не буду строить догадок, думаю, многие могут себе сами представить, кто может рулить этой "лодкой".

⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Напоминаю, все написанное здесь не более, чем мои домыслы, просто взгляд на компанию под немного другим углом.

Источник


Вадим и 2 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^