Подписаться arrow_upward

Евгений Коган

Рекомендую обратить внимание на интересный момент: при ставке рефинансирования в размере 4,25 Минфин занимает на аукционах, которые прошли достаточно успешно, почти под 6% годовых.

Парочка крайне любопытных фактов.

1. Охотнее раскупаются флоатеры. Облигации с фиксированным купоном идут хуже.

2. Рынок готов переваривать бумаги в случае, если Минфин не жадничает и готов давать премию.

Что все это означает для простых смертных?

1. Рынок опасается, что процесс снижения ставок подходит к концу. Нежелание брать задорого облигации с фиксированным доходом тому подтверждение.

2. Рынок ждет что наступят трудные времена, и охотнее скупает защитные флоатеры.

Вывод. Если вы консервативный инвестор, и если у вас есть российские ОФЗ или иные облигации, имеет смысл понизить дюрацию своего портфеля. Иначе говоря, отдать предпочтение облигациям с погашением через год-три.

Избавиться от облигаций с погашением после 2023-24. Или, по крайней мере, понизить их долю в портфеле.

Или же перекинуть часть ликвидности в более защитные флоатеры.

Не надо забывать: Минфину, в любом случае, в этом и следующем году придется очень много занимать. Так что доходности в ближайшее время вряд ли начнут снижаться.

@bitkogan


Вячеслав и 5 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^