Подписаться arrow_upward

Vlad

Минфин анонсировал планы резко сократить траты ФНБ


Минфин России готовится к развороту политики использования Фонда национального благосостояния, где к началу кризиса было накоплено 150 млрд долларов нефтегазовых доходов.

Хотя федеральная казна недоберет около триллиона рублей сырьевых налогов, а расходы могут быть увеличены с 20,5 до 23 триллионов рублей, власти планируют резко уменьшить траты из ФНБ во второй половине года.

Дефицит бюджета в 2020 году составит «по верхней границе» около 5% ВВП, сообщил замминистра финансов Владимир Колычев. 
Этот прогноз основан на том, что будет полностью задействован антикризисный план размером 5 триллионов рублей, а среднегодовая цена нефти Urals окажется такой, как прогнозирует Минэкономразвития, - 39 долларов за баррель.

Покрывать «дыру» правительство намерено практически исключительно за счет долга: за год Минфин планирует занять 5 триллионов рублей, рассказал Колычев. Из ФНБ за год, по его словам, будет потрачено 250-300 млрд рублей.

Минфин наполнял фонд в первые месяцы 2020 года и за январь-февраль направил в него 524 млрд рублей. После обвала нефти ЦБ начал продавать валюту из фонда, поддерживая рубль и финансируя бюджет. На начало июля такие расходы составили 475 млрд рублей. Таким образом, в оставшиеся полгода из фонда планируется изъять около 300-350 млрд рублей - то есть примерно 50-55 млрд рублей в месяц. Это вчетверо меньше расходов из ФНБ в мае и июне - 193,1 и 203,7 млрд рублей соответственно.

Минфин, судя по всему, ожидает «огромный спрос» на облигации федерального займа, которыми финансируется дефицит: во втором квартале ему удалось продать бумаг на 1,08 триллиона рублей, что «воодушевило» ведомство «на новый подвиг», говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

В план на третий квартал Минфин заложил займы на 1 триллион рублей. Но всплеск спроса второго квартала объяснялся разовыми факторами: инвесторы, сбросившие бумаги на панике, докупали их в портфели; на рынке были ожидания агрессивного смягчения политики ЦБ РФ; кроме того, состоялось погашение выпуска ОФЗ 26214 на 232 млрд рублей.

Сейчас этих факторов нет: доходности ОФЗ являются исторически минимальными, а заметное снижение ключевой ставки от текущего уровня выглядит маловероятным, риторика ЦБ РФ также не свидетельствует о готовности агрессивно «резать» ставку дальше, рассуждает Порывай.

Чтобы выполнить план Минфину нужно продавать на каждом аукционе ОФЗ 77 млрд рублей: без предоставления существенных премий (5-15 б.п.) сделать это вряд ли удастся, считает эксперт.

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^