Подписаться arrow_upward

Евгений Коган

Вчера долго общался с журналистами на тему того, почему, собственно говоря, так растет наш рынок и продолжится ли его рост в следующем году.

Почему так неожиданно для всех вырос наш рынок?

По мне, ничего неожиданного здесь нет. Все достаточно предсказуемо.

Еще 8 мая этого года рекомендовал начать покупки наших самых ликвидных бумаг.

https://t.me/bitkogan/3560

15 мая говорил о том, что есть высокий шанс на сильный рост российских биржевых индексов.

https://t.me/bitkogan/3626

Более того, в середине июня я уже включил ETF на индекс РТС в состав Агрессивного портфеля в сервисе Bidkogan (http://ttttt.me/bidkoganbot?start=bitkogan).

В чем дело?

Вроде всегда говорил, что не шибко жалую наш рынок.

Я и сейчас так считаю. Парадигма капитализации, на мой взгляд, у нас полностью разрушена. Коллетеральность наших акций на нуле.

Приоритет на развитие фондового рынка для нашего Мегарегулятора явно на одном из последних мест.

И что же тогда? Все достаточно просто.

Мир очень сильно перегрет.

Индексы, в основном, на максимальных значениях. Процентные ставки, наоборот, минимальны.

Капитал ищет интересные точки приложения.

Дополнительный очень важный момент. Санкционное давление на Россию с весны этого года несколько поутихло. Оно как бы продолжается, но всем очевидно, что его прямая эффективность не слишком велика. Да и на фоне обострения торговых войн, как то стало не до РФ.

Кроме того, Трамп – откровенный противник слишком агрессивного давления на Россию.

В России резко снижается уровень инфляции. ЦБ продолжает неуклонно опускать ставку рефинансирования. Хотя, конечно, хотелось бы, чтобы этот процесс был еще более динамичным. Но тем не менее.

Дивидендная доходность российских бумаг зашкаливает. Опять же, понятно почему. Не просто так. Риски нерыночного характера тоже крайне высоки.

P/E ratio по российским бумагам в среднем в 3(!) раза ниже, чем по бумагам американским и, к примеру, в 4 чем по немецким.

Что нам стоит ждать от российского рынка дальше?

Если в мире ничего страшного не произойдет и не будут введены некие новые «адские санкции», можно расчитывать на продолжение роста российских индексов.

Я думаю, есть высокая вероятность того, что процентные ставки в итоге будут снижены еще на 100-125 базисных пунктов. Доходность по российским ОФЗ дойдет до уровня 5-5,25% годовых.

Хорошего кредитного качества российские корпораты вполне могут снизиться по доходности до уровня 6-6,5% годовых.

Не исключу, что уже в 2020 году ставки по потеке приблизятся к уровню 6-6,5% годовых.

Это все абсолютно не означает, что наша экономика стремительно пойдет в рост и ВВП начнет прирастать по 3-5% ежегодно.

Наоборот, не исключу и того момента, что в 2020 году мы можем узреть и рецессию, и что угодно.

Кстати, и Кирилл в своем вчерашнем посте крайне осторожно смотрит на тенденции в российской экономике.

https://t.me/russianmacro/6591

А вот рынок наш на этом фоне, как ни странно, может еще очень душевно прибавить. Не исключу дополнительного роста российских голубых фишек на 10-30%.

Но особое внимание я бы обратил на российский рынок акций второго эшелона.

Дело в том, что после событий 2014-2018 этот рынок был абсолютно забыт. Ликвидность по нему стремилась к нулю. Цены упали и казалось, что уже ничего не сможет этот рынок реанимировать.

Буду откровенен: не могу сказать, что сейчас шикарное время скупать российские акции второго эшелона. Это слишком рискованное мероприятие.

Но то, что на этом сегменте рынка в 2020 году может быть весьма интересно, не исключу.

И конкретные примеры на поверхности.

Один FESH чего стоит!

По причине тонкости рынка по подобного рода эмитентам, сегодня возможны любые движения.

Еще раз хочу предупредить: это очень специфический рынок. Поверьте.

Я – один из тех, кто его создавал в России, и досконально понимаю все риски инвестиций в него.

Здесь возможны как колоссальные прибыли, так и очень быстрые потери денег. И я полагаю, что этот рынок вполне может оживиться.

@bitkogan


Сергей и 2 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^