Подписаться arrow_upward

Евгений Коган

Министерство экономики России прогнозирует замедление инфляции в июле.

Что означает длящееся снижение инфляции?

С одной стороны, деньги россиян обесцениваются меньше. ЦБ имеет все возможности ТЕОРЕТИЧЕСКИ снизить ставку, к примеру, до 6% годовых. Значит, кредит станет доступнее.

С другой стороны, снизится доходность депозитов и вложений в облигации. Народ, теоретически, задумается: а не вложиться ли в рынок акций, где достаточно высокая дивидендная доходность (по большому количеству компаний превышающая 10% годовых)? Народ (опять же, теоретически) задумается: а не вложиться ли в различные инвестпроекты, дающие хорошую отдачу?

Иными словами, снижение ставки «выталкивает» деньги в более рискованные инвестиции и проекты, таким образом (по идее) способствуя экономическому росту.

Снижение ставки помогает значительно увеличить объёмы ипотечного кредитования, что тоже хорошо.

Кроме того, снижение ставки может НЕМНОГО ослабить рубль, что, опять же, неплохо для доходности экспорта. И, соотвественно, для роста экономики.

Далее разбираемся в деталях.

Для того, чтоб народ начал еще более активно вкладываться в рынок российских акций, необходим более высокий уровень доверия и к российскому рынку, и к российским акциям. Плюс ЦБ должно начать менять нормативы по коллетеральности наших бумаг. Об этом на днях было объявлено. Но между словами и делами у нас, как известно, спред большой.

Кто-то готов брать на себя запредельно высокие риски. А кто-то при снижении доходности российских депозитов или ценных бумаг, будет вкладываться в иностранные.

Что касается инвестпроектов, коих сейчас предлагается великое множество. Все ищут деньги, все предлагают проинвестировать, поучаствовать в капитале. По факту - риски огромны. И, опять же, зачастую эти риски имеют к экономике весьма творческое отношение. Скорее, к «замечательному» инвестклимату.

Снижение ставки - штука позитивная. Но еще важнее - инвестиционный климат.

Как мы практически используем информацию о снижении уровня инфляции?

1. Покупаем ОФЗ с погашением чем дальше, тем лучше (через 5-10 или даже 20 лет). Более агрессивное снижение ставки ЦБ может вызвать сильный рост цен по этим бумагам. При снижении ставки на 1%, в ТЕОРИИ, цены на облигации, которые погашаются после 2039 года, могут подрасти и на 15-17%. На практике все несколько сложнее. Скажу так: на практике цены могут подрасти поменьше. Но все равно должны вырасти. Держа эти бумаги, вы можете получить как прирост цены самой бумаги, так и купонный доход за период держания. Если ничего неожиданного не происходит, доходность таких вложений за полгода, к примеру, может составить порядка 10-15% - прирост цены, плюс примерно 3,5-4% доход от купонов. В годовом исчислении можно, в теории, заработать 20-30% годовых.

2. Вкладываемся в различные российские акции, желательно с высокой дивидендной доходностью. К примеру, тот же Сургут преф, дающий сегодня дивидендную доходность порядка 18% ‼️ годовых.

3. Помним о рисках. Какие имеем в данной ситуации риски?

а) Риски девальвации рубля, например, из-за неожиданного снижения цен на нефть. Или из-за снижения ставки.

б) Риски того, что ЦБ передумает, и вследствие самых разных причин примет решение не снижать ставку агрессивно. Длинные бумажки умеют хорошо летать по ценам как вверх, так и вниз.

в) Инвесторов в наши акции подстерегают как рыночные риски, так и целый ряд НЕРЫНОЧНЫХ, но хорошо известных. Это и неожиданные санкции, это и визиты к руководству и владельцам компаний «бригад медиков». Миноритарий у нас в стране, увы, существо не шибко уважаемое.

Что на фоне всего этого сделал я?

1. Для клиентов, которые «сидят в ОФЗ» или в корпоративном долге, увеличил дюрацию вложений.

2. Продолжаю пока держать российские акции и индексы на них. Как вы помните, с начала мая много раз повторил: формирую позиции по российским голубым фишкам и индексам на них.

3. Помню, что август - месяц коварный, Не расслабляюсь.

t/me.bitkogan


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.