Мостотрест - дивиденды в прошлом


Приветствую, друзья!

Долго думал какой сектор разобрать на майских праздниках, что-нибудь такое, где не так много компаний, решил остановиться на секторе строительства.

История компании Мостотрест

Мостотрест - одна из старейших компаний, основана в далеком 1930 году. Из названия понятно, что основная деятельность связана со строительством мостов. В период войны 1941-1945 годов Мостотрест вел активную работу по восстановлению разрушенных мостов и строительству новых.

Вот что указано на сайте компании:

«Мостотрест» специализируется на строительстве и реконструкции автодорожных, железнодорожных и городских мостов, дорог, а также других инженерных сооружений; оказании сервисных услуг по эксплуатации, содержанию и ремонту автомобильных дорог и мостов; инвестировании в инфраструктурные проекты.

Важные даты

● В ноябре 2010 года компания вышла на IPO. Основным акционером до 2015 года были компании Marc O’Polo Investments Ltd. (38,6 % принадлежало Аркадию Ротенбергу, а затем его сыну Игорю Ротенбергу и 29,4 % управляющей компании НПФ «Благосостояние»).

● 29 апреля 2015 года ОАО «ТФК-Финанс» стал владельцем 63,6% акций ПАО «Мостотрест» в результате приобретения 38,6% акций (т.е. всего пакета) у компании Marc O’Polo Investments Ltd. Основные акционеры «ТФК-Финанс» - управляющая компания НПФ «Благосостояние», 36,4 % акций - в свободном обращении.

● 19 августа 2015 года ОАО «ТФК-Финанс» увеличило долю в ПАО "Мостотрест" с 63,6% до 94,2% акций.

● 11 апреля 2018 ПАО «Мостотрест» сообщил, что получил уведомление о том, что новым владельцем акционера компании АО «ТФК-Финанс», владеющего 94,2% акций ПАО «Мостотрест», стал принадлежащий Аркадию Ротенбергу ООО «Стройпроектхолдинг».

Всего в России около 42 тыс. мостов и переправ, это с одной стороны достаточно много, но с другой этого крайне не хватает для полноценного транспортного и грузового сообщения. Во многих городах, расположенных вдоль больших рек, таких, как Волга, Ока и т.д. проблема с мостами очень острая, люди теряют по несколько часов в пробках, чтобы переправиться с одной стороны реки на другую (сам был свидетелем этого в Самаре и Нижнем Новгороде). Так что потенциал нового строительства есть и он востребован для людей, но это не сильно рентабельное дело, как мы выясним чуть дальше.

Из крупных реализованных проектов Мостотреста можно выделить следующие:

Транспортный переход через Керченский пролив, мост «Живописный» через Москву-реку в Серебряном бору в Москве, вантовый мост через Оку около Мурома, Пулковская транспортная развязка и Большой Обуховский мост в Санкт-Петербурге, участки автодороги М-4 «Дон» в обход Воронежа и в обход населенных пунктов Новая Усмань и Рогачевка, участок автодороги М-11 «Москва - Санкт-Петербург» в обход Вышнего Волочка, участок автодороги М-11 «Москва – Санкт-Петербург» км 15 - км 58, Бусиновская транспортная развязка.


Подробный список реализованых проектов можно посмотреть ТУТ. Список строящихся объектов ТУТ.

"Тесная связь" с властью

Аркадий Ротенберг был близко знаком с В. Путиным еще по дзюдо и долгое время был его спаринг партнером. С 1998 года — генеральный директор созданного совместно с Геннадием Тимченко по идее Владимира Путина Санкт-Петербургского спортивного клуба дзюдо «Явара-Нева», почётным президентом которого стал сам Владимир Путин.


Ходят слухи, что после того, как В.В. Путин стал президентом РФ некоторые заказы Ротенберг получал не на конкурсной основе, что давало его компании определенные (не рыночные) преимущества перед другими девелоперами. Мы не будем сейчас углубляться в детали, каждый сделает собственные выводы.

Давайте теперь взглянем на финансовую сторону компании Мосторест.

Инвестиционный анализ Мостотрест

Сразу обращаю внимание на то, что FreeFloat у компании составляет всего 5,8%, что очень мало и в любой момент акции могут быть выкуплены мажоритарием.


Если взглянуть на строительный рынок глобально, то мы видим, он был повернут к девелоперам в 2018 году явно не лицом.

Финансовые показатели Мостотрест


Активы в данном случае нам мало о чем говорят, как и у всех девелоперов долги доминируют, при этом капитал с 2012 года практически не вырос.


Выручка удвоилась практически за 6 лет, но в последние 2 года мы видим определенную стагнацию. Сама компания объясняет это тем, что большой объем работ был передан субподрядчикам, в следствии чего выручка самого Мостотреста не выросла и даже сократилась на 1%.

Если взглянем на структуру выручки, то видим, что львиную ее долю составляют доходы от строительства дорог и мостов:



Денежный поток у компании сильно плавает из-за изменения оборотного капитала:


Но это вполне нормально для девелопера, который работает с субподрядными организациями.

А вот чистая прибыль неплохо так припала, на целых 43%. Давайте разберемся, почему так произошло. Смотрим на долговую нагрузку:


Компания привлекла заемных средств на 10 млрд. руб больше, чем погасила, другими словами, она взяла еще в долг 10 ярдов. В следствии этого...

Далее...


Игорёк и 2 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.