Интересная заметка от Freedom: «РусГидро» сохранит дивидендную политику. Чем это грозит инвесторам

Энергетическая компания «РусГидро» отказалась от изменения текущей дивидендной политики и планирует направить на дивиденды за 2018 год 50% от годовой чистой прибыли по МСФО, утверждают источники газеты «Коммерсантъ».

Для инвесторов сохранение дивидендной политики на текущем уровне — неприятная новость. Для миноритарного акционера «РусГидро» — это прежде всего история дивидендов, а не история роста. Но на данный момент дивиденды нельзя назвать привлекательными.

Ситуация с дивидендами навряд ли изменится в лучшую сторону в среднесрочной перспективе. Дело в том, что в рамках действующей дивидендной политики размер выплат зависит от чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Чистая прибыль — нестабильный показатель (менее стабильный, чем, к примеру, свободный денежный поток или EBITDA, исходя из которого компании тоже рассчитывают дивиденды): на нее оказывают влияние различные неденежные статьи, например, убытки от обесценения основных средств и дебиторской задолженности либо эффект от переоценки стоимости форвардного контракта с ВТБ (был заключен весной 2017 года сроком на пять лет).

Основная проблема «РусГидро» в контексте дивидендов — значительные «бумажные» списания средств в результате ввода энергоблоков на Дальнем Востоке, убыточных из-за тарифного регулирования. Отчасти под влиянием списаний чистая прибыль «РусГидро» за 2017 год по МСФО снизилась на 40% год к году, в результате чего компания понизила дивиденды относительно 2016 года почти вдвое.

Ввод убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке несет риск списания основных средств и уменьшения чистой прибыли по МСФО и в 2019 году. А если компания продолжит рассчитывать дивиденды, исходя из чистой прибыли, это несет риск того, что дивиденды будут снижаться, а в 2020 году и вовсе обнулятся, предупреждают источники «Коммерсанта».

В январе «Коммерсантъ» писал, что в его распоряжении оказался утвержденный советом директоров бизнес-план «РусГидро». В документе говорится, что компания ожидает снижения чистой прибыли по МСФО за 2019 год на 25% год к году, EBITDA — c 78,96 млрд руб. в 2018 году до 70,65 млрд руб., ROE — c 5,2% в 2018 году до 4%. На тот момент компания отказалась комментировать документ.


Гриборыб и 5 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.