Подписаться arrow_upward

knowhow007

Интересные идеи - Россети или ФСК ЕЭС... Почему ФСК ?

Обе компании интересны в рынке для покупки, так как их стоимость гораздо ниже, чем цена по отчетности. Недооценка получается не на 10-20%, а в разы! Россети показывают валовую прибыль по отчету за квартал больше рыночной капитализации, а ФСК стоит в 4 раза ниже своих реальных Чистых активов! как выбрать лучшую инвестицию?

Далеко ходить не нужно, достаточно заглянуть в отчеты

1. по РСБУ Чистых активов у Россетей 350 млрд.р.

http://www.rosseti.ru/investors/info/financeinfo/reports/rsbu/doc/RSBU_30_06_2017.pdf,

у ФСК же по РСБУ Чистые активы = 990 млрд.р.

http://www.fsk-ees.ru/upload/docs/Forma_1_BB_30062017.pdf

интересная раскоряка получается…

по МСФО у Сетки активов как у ФСК по РСБУ… у ФСК порядка 750 млрд.р. но надо учитывать, что в МСФО у Россетей учитываются все дочерние компании в 100% от УК, то есть там идет консолидированная отчетность ГРУППЫ КОМПАНИЙ! ...

если у ФСК все активы реальные и они генерируют живые деньги, то у Холдинга Россети на балансе находятся лишь акции дочек и по РСБУ они оцениваются по рынку!

в МСФО идет консолидированная отчетность и собраны в кучу показатели всех дочерних компаний с учетом 100% их владения! но это далеко не так, пропорции владения где-то 80%, а где-то всего 50%

и показатели в отчетности у ФСК получаются гораздо интереснее… почему?

— ПАО ФСК работает с хорошей Чистой прибылью,

— на балансе Россетей есть убыточные дочки = МРСК СК, МРСК Юга, Янтарьэнерго, ДагСбыт!…

только один ДагЭнерго — это минус -20 млрд.р Чистых активов !

2. далее можно посмотреть на дивидендную доходность:

если у ФСК она последние 2 года растет и составляет в районе 8% годовых (банковские депозиты дают меньше),

то у Россетей на обыкновенные акции доходность оставляет желать лучшего = 2-3% при хорошем раскладе.

3. Руководство ФСК ЕЭС лояльно относится к акционерам!

«Рост капитализации и дивидендных выплат, а также инвестиционной привлекательности ФСК ЕЭС остаются приоритетами для менеджмента компании» - Председатель Правления ПАО «ФСК ЕЭС» Андрей Муров

Новые заявления Главы Россетей далеки от желания делиться получаемой прибылью с акционерами

4. В июле стоимость акций ФСК ЕЭС составляла 17к., цена обыкновенных акций Россетей была 75к.

Сейчас ФСК так же стоит в районе 17к. за акцию, а Россети выросли на 25% и их цена в около 1р. (номинал)

для ФСК ЕЭС было бы вполне резонно отыграть даже спекулятивно эти +25%

5. НОМИНАЛ.Почему я обращаю ваше внимание на данный параметр? Это своего рода ватерлиния для любого АО. На момент создания величина Чистых активов компании приходящихся на каждую акцию равна НОМИНАЛУ. и если АО работает с прибылью, наращивает ЧА, платит дивиденды акционерам, то данная единица измерения растет!.. :)

 Если АО генерирует убытки, то и ЧА на каждую акции соразмерно падает!

У ФСК ЕЭС номинал = 50к. Чистые активы по РСБУ составляют 78к. на акцию, компания платит дивиденды уже 3 года подряд и они растут.

А о чем нам кричит рыночная стоимость? (беда, корабль тонет! мы банкроты!) — цена составляет всего 17к. или 1\3 от НОМИНАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ… :)

В Россетях цена 1р. — НОМИНАЛ. дивиденды не серьезные, руководство на акционеров положило, ежегодные допэмиссии.

Чем важен НОМИНАЛ? Значительные корпоративные события (выделение, слияние, поглощение, получение контроля) сопровождаются офертой минорам (Закон о АО). Минимально возможная цена предложения в этом случае НОМИНАЛ (Закон о АО). Так же минимально возможная цена размещения допэмиссий акций так же — НОМИНАЛ. Что в принципе + как для ФСК, так и для Россетей.

Подведя итоги хочу сказать:

Каждый сам для себя сделает определенные выводы. Я рассматриваю данную ситуацию в акциях ФСК ЕЭС как нонсенс фондового рынка. Прибыльная компания торгуется по цене банкрота… :) Можно конечно и в реальной жизни найти кольцо с бриллиантом в «коровьей лепешке», только если его увидят несколько человек одновременно оно там долго не залежится ...

Удачных инвестиций Господа… :) 

Степан и 4 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^