Как найти баланс активов в портфеле


Продолжаем работать с портфелем. Ранее мы узнали, как ведут себя классы активов по отдельности и при добавлении в портфель. А сейчас разберем, как влияет структура портфеля (а говоря проще, состав) на его доходность. В этом нам помогут так называемые модельные (эталонные) портфели. Инвестиционные компании составляют их для того, чтобы нам было проще найти баланс в распределении активов.

Традиционно такие портфели классифицируются по шкале риска от консервативных до агрессивных:

-Консервативный портфель предполагает вложение большей части средств в бумаги с низким  уровнем риска (облигации) и предназначен для сохранения капитала.

- Агрессивный портфель преимущественно состоит из акций и создается с прицелом на рост  капитала в долгосрочном периоде.

- Сбалансированный портфель представляет собой компромисс между доходностью и риском и  содержит схожие доли акций и облигаций.

Теперь когда мы разобрались с вариациями на тему эталонных портфелей, давайте посмотрим, что от них ожидать в плане доходности и риска. В этом нам поможет история и сравнение портфелей сквозь время. Наглядным примером такого сравнения является анализ от компании Fidelity (найти его можно здесь).

Модельные портфели от Fidelity

В Fidelity проверили поведение различных по составу портфелей на исторических данных в период с 1926 по 2015 гг. За основу были взяты следующие модели портфелей:

- Наиболее агрессивный портфель (Most aggressive), состоящий на 100% из акций (100% stocks).

- Агрессивный портфель (Aggressive), состоящий на 85% из акций (85% stocks) и 15% из облигаций  (15% bonds).

- Портфель роста, состоящий на 70% из акций (70% stocks), 25% из облигаций (25% bonds), 5% из  краткосрочных облигаций или наличности на депозите (5% short-term).

- Сбалансированный портфель, состоящий на 50% из акций (50% stocks), 40% из облигаций (40%  bonds), 10% из краткосрочных облигаций или наличности на депозите (10% short-term).

- Умеренный портфель, состоящий на 40% из акций (40% stocks), 45% из облигаций (45% bonds),  15% из краткосрочных облигаций или наличности на депозите (15% short-term).

- Консервативный портфель, состоящий на 20% из акций (20% stocks), 50% из облигаций (50%  bonds), 30% из краткосрочных облигаций или наличности на депозите (30% short-term).

- Краткосрочный портфель, состоящий на 100% из краткосрочных облигаций или наличности на  депозите (100% short-term).

- Вот, как вели себя эти портфели на протяжении 30 лет (полагаю, это достаточный срок, чтобы  мы могли делать выводы).

Ссылка по теме: Какую доходность ожидать от портфеля

Поведение разных по структуре портфелей в период с 1926 по 2015 гг.


              Риск и доходность портфелей сквозь время. Источник: Fidelity, Ibbotson Associates.

В приведенной выше таблице нас прежде всего интересуют показатели портфелей в лучший (Best year) и худший (Worst year) годы. Они нам дают представление о потенциале доходности и уровне риска в зависимости от модели распределения активов. Средний возврат на инвестиции (Average return) нам помогает судить об уровне среднегодовой доходности (при условии реинвестирования дивидендов) различных портфелей на горизонте 30 лет.

- Важно. Модельные портфели представляют собой готовый рецепт. Следуя данному рецепту, мы  можем создать свой портфель, но не должны ожидать схожий уровень доходности и риска, так  как прошлая прибыль не гарантирует будущей.

Как видно, чем агрессивнее портфель, то есть чем больше в нем акций, тем к большей его просадке вы должны быть готовы. И хотя на длительном горизонте вложений такие скачки нивелируются, выбирая такой портфель, вы должны задать себе два вопроса. Сможете ли вы спокойно спать, видя снижение стоимости портфеля на 60%? И есть ли у вас запас времени для того, чтобы переждать спад на рынке (он может длиться от 2-х до 10 лет)?

Ссылка по теме: 3 вопроса при формировании портфеля

Если на любой из вопросов вы ответили «нет», то смотрите в сторону менее агрессивных портфелей. По мере увеличения в них доли облигаций они ведут себя более стабильно и позволяют сократить риск. При этом, выбирая консервативный портфель, не забудьте включить в него акции: без них вам не обогнать инфляцию. Краткосрочный портфель (100% short-term) в нашем примере — тому подтверждение. Такой портфель напоминает о том, что именно рынок акций, а не облигаций, исторически обеспечивал более высокий доход.

В сухом остатке

Применительно к формированию портфеля из приведенной таблицы мы можем сделать следующие выводы:

- Чем на меньший срок мы готовы вложить деньги в фондовый рынок, тем консервативнее  должен быть наш портфель.

- Чем к меньшей просадке стоимости портфеля мы готовы, тем меньше акций должно быть в  нашем портфеле.

- Чем более высокий возврат мы хотим от своих вложений, тем больше акций должны добавить  в портфель.

- Рынок акций в краткосрочной перспективе непредсказуем и может падать в отдельные годы,  но на длительном промежутке растет.

- Именно рынок акций, а не облигаций, исторически приносил инвесторам более высокий доход.

Следуя данным правилам и уважая свой порог риска, вы найдете оптимальный баланс активов. Как выбирать их на предмет входа, мы на примере секторных ETFов говорили здесь. А в следующем обзоре мы выясним, как с помощью пары простых индикаторов определить настроение рынка и учесть его при распределении активов.

Вопрос к вам

Какая модель распределения классов активов в портфеле вам ближе? Почему? Напишите в комментариях ниже.

                                                             Что еще почитать на эту тему?

                                                      Как оценить эффективность портфеля

Если у вас есть вопросы, пишите их в комментариях ниже, я вам отвечу. Также вы всегда можете обратиться ко мне за консультацией, пройти мои практикумы и подписаться на рассылку моих торговых сделок.
Оксана Гафаити,
Первая русская женщина, торгующая Америку.
Понравился пост? Поставьте лайк.
Хотите еще? Подпишитесь на обновления.

Источник  

Игорёк и 4 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^