"Газпром" - миссия невыполнима

Рекомендация

Держать

Целевая цена:

145,57

Текущая цена:

132,07

Потенциал роста:

10,22%

ISIN:

RU0007661625

Инвестиционная идея

ПАО "Газпром" - глобальная энергетическая компания, на которую приходится 11% мировой и 66% российской добычи газа. В 2016 году компания добыла 3 202,50 млн баррелей нефтяного эквивалента.

Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских - 72%. По состоянию на 31 декабря 2016 года запасы углеводородов группы "Газпром" по международным стандартам PRMS оцениваются в 173,3 млрд баррелей нефтяного эквивалента.

Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 171,2 тыс. км. Более 50% газа реализуется на внутреннем рынке, остальное поставляется более чем 30 странам.

По основным мультипликаторам акции компании можно считать умеренно недооцененными относительно прочих глобальных нефтегазовых компаний.

Главным дисконтирующим фактором при оценке "Газпрома" является то, что, несмотря на большой free float, компания полностью контролируется государством. Фактически компания является инструментом внешнеполитического влияния. Это вызывает противодействие со стороны ряда европейских государств, что чревато потенциальными потерями доли компании на ключевых рынках.

Мы присваиваем обыкновенным акциям ПАО "Газпром" рекомендацию "Держать" c целевой ценой 145,57 рублей, что означает потенциал роста в пределах 10,22%.

Калачев Алексей АО "ФИНАМ"