Подписаться arrow_upward

Александр

Аналитики рекомендуют держать обыкновенные и привилегированные акции "Сбербанка"

Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ по итогам 2016 года составила 516,988 млрд рублей, что в 2,4 раза больше, чем годом ранее. Об этом говорится в сообщении компании.

Прибыль до уплаты налога на прибыль составила 668,9 млрд руб. В настоящее время "Сбербанк" проводит переоценку имущества, результаты которой будут отражены в событиях после отчетной даты.

Чистый процентный доход банка увеличился на 41,5% и превысил 1,1 трлн руб. Процентные доходы увеличились на 3,9% за счет роста объема работающих активов; процентные расходы сократились на 21,8% за счет оптимизации структуры средств клиентов в пользу более дешевых ресурсов, а также за счет снижения уровня процентных ставок относительно 2015 года.

Чистый комиссионный доход увеличился по сравнению с 2015 годом на 21,3% до 318,6 млрд руб. Основной прирост комиссионного дохода обеспечили услуги эквайринга и другие операции с банковскими картами, банковское страхование и расчетно-кассовое обслуживание.

Операционные расходы увеличились на 9,5%, что существенно ниже темпа роста операционных доходов до резервов (25,8%). Невысокий темп роста операционных расходов обеспечен несмотря на проведенную индексацию заработной платы сотрудников. Банк продолжает программу повышения эффективности и снижения своих операционных издержек, некоторый рост расходов в декабре носит сезонный характер. Отношение расходов к доходам за год снизилось с 41,0% до 35,7%.

Расходы на совокупные резервы в 2016 году составили 257,0 млрд руб. или 64% от объема за 2015 год. Существенное влияние на объем расходов в декабре и за год в целом оказало укрепление курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. Сбербанк формирует резервы на возможные потери в целях покрытия существующих кредитных рисков, опираясь на требования Банка России.

Комментарий

Егор Дахтлер, аналитик ИК "Велес Капитал".

"Сбербанк" заработал 517 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ в 2016 г. Результат прошлого года (результаты банка за декабрь 2016 г. отражены без учета событий после отчетной даты). превысил чистую прибыль компании в 2015 г. в 2,4 раза за счет существенного роста чистого процентного дохода на фоне восстановления чистой процентной маржи и роста комиссионного дохода. Упавшие более чем на треть (г/г) расходы на резервы и умеренный рост операционных затрат (+9,5% г/г) также способствовали росту прибыли банка в 2016 г.

В декабре чистая прибыль банка достигла 33,8 млрд руб. (2,1х г/г). Чистый процентный доход оказался высоким, благодаря сезонному увеличению чистой процентной маржи на 1 пп м/м. Однако совокупный доход снизился из-за убытков от валютной переоценки и валютных операций (на фоне укрепления российской валюты в декабре). Стоимость риска в декабре впервые за последние несколько лет оказалась отрицательной также благодаря укреплению рубля, "Сбербанк" восстановил 14 млрд руб. ранее созданных резервов. Cost/income, как мы и ожидали, существенно вырос, что типично для конца года.

Эффективная налоговая ставка оказалась высокой в декабре, что также объясняется сезонным фактором. Балансовые показатели оказались под давлением сильного рубля: депозиты выросли на 0,6% м/м за счет увеличения средств на счетах индивидуальных клиентов. Кредитный портфель упал на 2,9% м/м из-за снижения корпоративных кредитов. Уровень просроченной задолженности снизился на 30 бп м/м до 2,5%.

Мы оцениваем декабрьские результаты "Сбербанка" НЕЙТРАЛЬНО и рекомендуем ДЕРЖАТЬ как обыкновенные, так и привилегированные акции компании.


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^