Подписаться arrow_upward

Links

о "мудрости" китайцев

США и Китай движутся к столкновению 1

ЭКОНОМИКА

24.12.2016 16:18 10 (6) DAILYRECKONING.COM 3147

США и Китай движутся к столкновению

Оригинал публикации: U.S. and China on Collision Course

Автор: Джеймс Рикардс (James Rickards)

Денежные рынки и рынки капитала Китая находятся на пути к столкновению с Соединёнными Штатами, а значит и со всем миром. Экономисты любят говорить, что, если что-то не может продолжаться вечно, то оно и не будет продолжаться вечно. Этот трюизм в полной мере применим и к Китаю.

Тот, кто видит этот поезд китайской экономики, летящий на всех парах под откос, и тот, кто сможет сделать своевременные ставки, тот получит огромные прибыли.

Сама идея экономического стресса в Китае звучит для многих странно. Китай воспрял из хаоса Культурной революции, став самой большой экономикой мира, исходя из паритета покупательной способности. И это произошло за каких-то 35 лет. Даже, исходя из традиционной метрики – номинального ВВП – Китай обладает второй по размеру экономикой мира.

Китайская экономика росла более, чем на 12% в год в период с 2006 по 2008 год, а затем и в 2010 году. Даже в самый разгар финансового кризиса в 2009 году экономический рост в Китае был выше 6%. В период с 2011 года по 2016 год экономика этой страны росла от 6,7% до 8% в год. Эти цифры поражают, если сравнивать их с 0-2% ежегодного роста в главных экономиках мира, начиная с 2007 года.

Но позади этого сверкающего фасада не все ладно. Большая часть китайского роста была абсолютно искусственной. Не следует забывать также, что китайские власти используют не самые строгие стандарты учета.

В общем экономическом росте этой страны примерно 45% занимают инвестиции. В развитых странах этот показатель находится на отметке около 30%. Инвестиции хороши, когда они приносят положительную доходность, и когда они финансируются не за счет чрезмерной долговой нагрузки. Но Китай провалил оба эти теста.

Большая часть китайских инвестиций зарыта в землю “городов-призраков” (огромные пустующие урбанизированные комплексы). Или в бесполезные проекты, созданные из соображений престижа, такие, как железнодорожная станция Nanjing South, на строительство которой потратили миллиарды долларов, и которая оснащена 128-ью эскалаторами, простаивающими в настоящее время. Допустим, что половина китайских инвестиций – это деньги на ветер, тогда ВВП следует уменьшить на 22,5%, и текущий рост ВВП в 6,7% обернется ростом в 5,2% в лучшем случае.

Ситуация ухудшится еще больше, если вы посмотрите на объем долгов, за счет которых осуществлены все эти бездумные инвестиции. Активы банковского сектора Китая выросли за 10 лет с $2,5 трлн. до $40 трлн., что соответствует увеличению в 1500%. И это все еще вершина айсберга.

Большая часть китайских долгов учитывается не на балансах банков, а в так называемых инвестиционных продуктах (нечто похожее на CDO, которые потопили Lehman Brothers в 2008 году). Китай вырастил громадную “теневую банковскую систему”, состоящую из гарантий провинций, интеркорпоративного кредитования и офшорных схем трансфертного ценообразования. Если взять в учет все эти долги, то становится понятно, что Китай выстроил самую великую схему Понци за всю историю человечества.

Если ситуация настолько неустойчивая, то почему коллапс экономики все еще не произошел? Ответ заключается в том, что Китай является величайшим валютным манипулятором, которого когда-либо видел мир. Китай прибегнул к “максимальной девальвации” юаня в 35 % в 1994 году, сделав свой экспорт конкурентным по отношению ко всем странам. С этого момента и по 2006 год центральный банк этой страны удерживал курс национальной валюты в подавленном состоянии.

Этот двенадцатилетний период валютных манипуляций позволил Китаю выстроить заводы, создать рабочие места, накопить огромные долларовые резервы и развить банковскую систему. Безусловно, большая часть этого роста произошла за счет США, поскольку последняя потеряла миллионы производственных рабочих мест за этот период времени. Только оказав серьезное политическое давление в 2007 году, Соединённые Штаты сумели заставить Китай позволить юаню укрепится до более обоснованных уровней.

И сейчас Китай вновь обращается к своей валютной методичке. Начиная с 2014 года, он позволил своей валюте девальвироваться с 6 юаней за доллар до 6,9 юаней за доллар. Прямо сейчас китайская валюта готовится преодолеть отметку в 7 юаней за доллар.

Разница между 1994 годом и сегодняшним днем в том, что США зорко следит за развитием событий. В частности, избранный президент Дональд Трамп предупредил, что объявит Китай “валютным манипулятором” с первого же дня своего нахождения в офисе, то есть с 20 января 2017 года


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^