Рынки завершают неделю на позитивной ноте.

Рынки торгуются в режиме повышенного «аппетита к риску» и растут практически все классы активов: сырье, рынки акций и рынки облигаций развивающихся стран. Российский рынок выделяется из общей картины – с начала года индекс РТС в плюсе на 9,7% и опережает его только бразильский рынок, где сработал эффект «низкой базы».

Повышенный спрос на рублевые активы отчасти объясняется покупками со стороны иностранных инвесторов. Покупая рублевые активы, они делают ставку на отскок нефтяных котировок. Участники рынка ждут, что котировки «черного золота» двинутся в сторону USD45 за баррель, что приведет к укреплению рубля. К тому же, российские активы по-прежнему дают привлекательные уровни доходностей.

На предстоящей неделе ключевыми событиями будут заседание ФРС и заседание Российского ЦБ и скорее всего волатильность будет высокой. С одной стороны, инвесторы не ждут, что ФРС примет какие-либо действия на ближайшем заседании, наоборот комментарий главы ФРС может быть «мягче» обычного. Но последние данные по месячной инфляции немного настораживают рынок, так как ускорение инфляции – это тот фактор, который может вынудить регулятора повышать ставку даже вопреки внешней конъюнктуре. От российского ЦБ также ждут смягчения риторики, что может поддержать рынок облигаций.

1. НЕДЕЛЯ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

Последние две недели глобальные рынки торгуются в режиме повышенного «аппетита к риску». Практически все классы активов показали уверенный рост, но отдельного внимания заслуживают сырьевые товары: нефть марки Brent вновь торгуется выше USD40 за баррель, а цены на железную руду с декабря взлетели более чем на 60%. На этом фоне лучшую динамику среди рынков акций показали Бразилия и Россия.

Впрочем, в предстоящие пять торговых дней главными источниками новостей вновь станут центральные банки. ЕЦБ в среду принял решение снизить ключевую ставку до нуля, а ставку по депозитам еще на 10 б.п. до -0,4%. Помимо этого, ЕЦБ запускает дополнительные меры стимулирования в виде расширения программы выкупа активов еще на EUR20 млрд. (теперь ежемесячно ЕЦБ будет выкупать активы на EUR80 млрд.) Дальнейшее смягчение монетарной политики – это позитивный сигнал в первую очередь для финансовых рынков, спрос на рисковые активы, в частности на европейские акции, будет хотя бы какое-то расти. Отдельно стоит обратить внимание на банковский сектор, так как балансы банков будут улучшаться благодаря расширению программ выкупа проблемных активов. Покупка акций банков сейчас выглядит интересной идеей, учитывая сильное падение котировок на фоне слабых отчетов за прошедший квартал.

На следующей неделе состоится заседание ФРС (16 марта) и заседание ЦБ РФ (18 марта). Большинство участников рынка считают, что регуляторы будут придерживаться «мягкой» риторики.

Для ФРС сейчас не лучший момент для повышения ставки: негативные тенденции в экономике усиливаются, в том числе продолжается снижение рентабельности в корпоративном секторе. Единственный фактор, который сейчас выступает «за» дальнейшее повышение ставки – это ускорение инфляции, но пока темпы роста цен находятся ниже целевых уровней, установленных ФРС.

От российского ЦБ также ждут «мягкой» риторики. Возможно, в пресс-релиз вернется фраза о том, что ЦБ может снизить ставку на одном из ближайших заседаний. Но само снижение ставки мы скорее всего увидим не раньше следующего квартала. Несмотря на снижение фактической инфляции за 12 месяцев, инфляционные ожидания все еще высоки и их подогревают новости о возможном увеличении налогов, акцизов, запуска системы «Платон» и риски новых торговых ограничений в рамках конфликта с Турцией.

Но, несмотря на рост «аппетита к риску», не стоит ждать сильного снижения волатильности: вслед за неделей регуляторов, ожидается ряд важных событий, в том числе заседание стран производителей нефти.

2. КИТАЙ РАСКАЧИВАЕТ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ

Проблемы с экологией в промышленных городах Китая вынуждает властей останавливать «грязные» производства для проведения международных мероприятий. Такое было уже в Пекине перед парадом победы в сентябре, что негативно сказалось на данных по экономической активности. В этот раз идет подготовка к международной выставке в Таншане. Власти обязали компании ограничить работу «грязных» предприятий с апреля по октябрь для контроля качества воздуха. Это вынуждает предприятия до остановки работать в усиленном режиме, что и отразилось на сырьевых рынках. В Таншане производят около 10% стали Китая, что соразмерно с объемом производства стали в США. Кроме того, в городе и округе находятся НПЗ и нефтехимические предприятия.

Наши ожидания по сырьевым рынкам остаются нейтральными, текущее движение на сырьевых рынках это пока лишь начало разворота, и риск отката остается очень высоким. Предложение как нефти, так и других сырьевых товаров остается в избытке, а спрос растет хуже ожиданий.

Поэтому наблюдаемый сейчас рост цен на нефть и другие виды сырья больше является проявлением рыночной волатильности, чем фундаментально обоснованным ростом.

Денис Асаинов, 


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.