Подписаться arrow_upward

Иван Адамович

НОВАТЭК: хорошая генерация денежных средств, оптимистические планы на 2016 год


В прошлую пятницу НОВАТЭК (NVTK RX – ПОКУПАТЬ) опубликовал отчетность за 4 кв. 2015 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Так, выручка увеличилась на 38% год к году и на 12% квартал к кварталу в рублевом выражении до 132 млрд руб. (2,0 млрд долл.), превысив наши и рыночные ожидания на 2%. EBITDA выросла на 30% год к году и на 7% квартал к кварталу до 41 млрд руб. (0,62 млрд долл.), что соответствует нашей оценке и на 3% выше консенсус-прогноза.

В долларовом выражении EBITDA сократилась на 5% относительно уровня годичной давности, но выросла на 2% за квартал (мы используем операционную прибыль плюс износ и амортизацию в качестве EBITDA для всех периодов).

Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,8 п.п. год к году и на 1,6 п.п. квартал к кварталу до 31,1%. Чистая прибыль составила 14 млрд руб. (0,21 млрд долл.) по сравнению с чистым убытком в размере 27 млрд руб. (0,57 млрд долл.) в 4 кв. 2014 г. и 12 млрд руб. (0,2 млрд долл.) в 3 кв. 2015 г.

Хорошая генерация денежных средств в 4 кв. 2015 г.; отток на проект «Ямал СПГ»

Операционный денежный поток вырос на 12% год к году до 46 млрд руб. (0,7 млрд долл.), даже при том что его динамика была необычно сильной в 4 кв. 2014 г. благодаря сокращению оборотного капитала. До изменений в оборотном капитале операционный денежный поток увеличился на 36% год к году до 40 млрд руб. (0,6 млрд долл.), а в долларах почти не изменился. НОВАТЭК снизил операционные расходы в 4 кв. 2015 г., сократив их на 24% год к году до 12 млрд руб. (0,2 млрд долл.). В результате свободный денежный поток вырос на 34% год к году до 34 млрд руб. (0,5 млрд долл.), при этом в долларах снижение составило всего 2%. Однако кредиты акционера НОВАТЭКа ассоциированным структурам, преимущественно ОАО «Ямал СПГ», составили сумму приблизительно вдвое большую свободного денежного потока самого НОВАТЭКа в 4 кв. 2015 г. – 67 млрд руб. (1 млрд долл.).

Амбициозные цели на 2016 г

По словам руководства, компания собирается увеличить добычу жидких углеводородов на 30% год к году в 2016 г. за счет Ярудейского месторождения и конденсата с месторождений, разрабатываемых ассоциированными компаниями и запущенных в 2015 г. Что касается газового сегмента бизнеса, руководство оценивает рыночную долю НОВАТЭКа в 20% и планирует поддерживать ее на этом уровне в будущем. В 2016 г. компания намерена сократить капзатраты приблизительно на 30% до 30 млрд руб. (0,4 млрд долл.), при этом четверть этой суммы будет выделена на развитие Ярудейского месторождения. НОВАТЭК ожидает умеренного финансирования ОАО «Ямал СПГ» как акционер в 2016 г., хотя большая часть соглашений о диспропорциональном финансировании с Total и CNPC уже истекла. Реализация проекта «Ямал СПГ», как сообщило руководство, идет в соответствии с графиком, поэтому проект должен быть запущен в 2017 г., как и запланировано, без превышения капитального бюджета в 27 млрд долл. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции НОВАТЭКа.


Гоша и 2 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.