Экономика США: в шаге от рецессии - призрак 2008 года?

В последнее время все больше экономистов говорят о возможности новой рецессии в США. И если кризис 2008 г. подкрался "незаметно", то сейчас все пытаются его "высмотреть" уже с 2011 г. Американская статистика противоречива. Следующие причины тянут экономику США вниз: 1) замедление всей мировой экономики, в том числе Китая; 2) удорожание доллара, что давит на конкурентоспособность экспорта; 3) удешевление нефти, которое давит на энергетический сектор и сектор сланцевой добычи; 4) рост процентных ставок в долларах и перспектива их повышения в свете решений ФРС. Повышение ставок, падение цен на нефть и падение экспорта негативно влияют на прибыльность компаний и их спрос на ресурсы. Это давит на промышленный сектор США.

1) Промышленное производство. Первый график - годичный разрез показывается тренд вниз и выход в ноябре и декабре в отрицательную область: это почти рецессия. Если посмотреть на 10 летний график, то мы видим явный рецессионный тренд.

Вследствие замедления мировой экономики и удрожания доллара:

2) Цены на экспорт снижаются.

3) Обьем экспорта снижается. Цены на импорт и объем импорта также замедляются.

4) Использование производственных мощностей. В течении 2015 г. показатель упал с 78.66% до 76.5%, что показывает крайне тяжелую картину кризиса перепроизводства. А ведь в США действует активная программа возвращения производств из Китая. На пятидесятилетнем тренде можно видеть "образ" уничтожения экономики США за счет процессов глобализации, использование мощностей упало с 90% до 75 %. Здесь также рисуется образ 2008 г. Видно, что "отскок" из последнего кризиса был самым непродолжительным.

С экспортом все ясно. Что подкашивает экономику США изнутри?

После сдутия ипотечного пузыря надо было найти новый драйвер, новый пузырь. Этим стала бурно развивающая сланцевая отрасль, которая привлекала новые ресурсы и рождала спрос.

5) Горное производство в Соединенных Штатах сократилось на 11.20% год к году в декабре 2015 г., что вызвано падением цен на нефть представляет спад, даже более значительный, чем уровень 2008 г. Налицо новый пузырь.

6) Сланцевый крах - сокращение числа буровых вышек. Падение цен на нефть вызвал полный крах сланцевой отрасли, чей минимальный порог безубыточности составляет около 40 долл. Согласно данным Baker Hughes U.S. Rig Count на 5.02.2016 число вышек за год сократилось на 673, или 59%(!!!), сейчас их только 473.

7) Цены на сырую нефть: нефть марки WTI - Кушинг, Оклахома. Цены на нефть также повторяют образ падения 2008 г. Основной риск – банкротства в сланцевой отрасли, падение прибылей в энергетическом секторе, падение спроса на ресурсы со стороны отрасли.

8) Индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка. В некоторых регионах США сокращение производственной активности носит совсем мрачный характер. Индекс Нью-Йоркского региона, который начал падать еще в августе, в январе упал до уровня 2009 г. – минус 19.37%(!). Падают компоненты индекса – новые заказы, занятость, продолжительность рабочей недели.

10-летний график показывает, что ситуация повторяет падение 2008-2009 г.г.

Аналогичную картину дает индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии с той разницей, что максимальное падение минус -10.5 в декабре снизилось до минус – 3.5 в январе.

9) Товарно-материальные запасы. Этот показатель также показывает не лучшую картину, хотя полного скатывания здесь пока нет. Аналогичная ситуация и с оптовыми запасами.

10) Уровень безработицы по формальным показателям вышел на широкое плато. Но это плато признак достижения минумима, а значит потенциального роста. Официальная безработица в США за январь 2016 г - 4.9%. Но согласно данным Джона Вильямса (John Williams) - основателя консалтингового сайта ShadowStats.com, альтернативная оценка безработицы путем добавления к официальной безработице – индикатор U3 на графике показатель U6 - "частично связанные работники и работающие неполный день по экономическим причинам", то общий уровень безработицы в середине 2015 г. может быть оценен как 22-23% , что сопоставимо с уровнем Великой Депрессии (24,9-20% в 1933-35 гг.).

11) Первичные заявки на пособие по безработице. Здесь более сложная картина. Несмотря на локальный рост в предыдущие месяцы, достигнуто снижение. Но стоит обратить вниманием на тренд.

12) Индекс делового доверия показывает крайне негативный тренд. 10-летний график дает четкую картину "скатывания". Полностью аналогичную картину дают индекс деловой активности в сфере услуг PMI и композитный PMI.

13) Обрабатывающая промышленность - тренды аналогичны.

14) Стоимость новых заказов для всех отраслей перерабатывающей промышленности (фактически опережающий индикатор) - здесь также виден рецессионный тренд.

15) Новые заказы; диффузионный Индекс для Нью-Йорка показывает еще более глубокое падение.

16) Падение спроса на очищенные нефтепродукты. Согласно данным аналитиков банка Barclays, тренд указывает на повторение тенденций 2008 г.

17) Валовое накопление основного капитала. Видно, что процесс накопления капитала затормозился.

Перейдем к кредитной сфере. Согласно теории американского экономиста Хаймана Мински, основная предпосылка любой рецессии - кредитное сжатие.

18) Падение спроса на займы. Согласно данным ФРС о банковских кредитах (Federal Reserve’s Senior Loan Officer Survey) впервые с 4 квартала 2012 года снизился спрос на займы со стороны бизнеса как среди мелких предприятий – на 12,7%, средних и крупных - 11,1%.

19) Потребительский возобновляемый кредит, выдаваемый финансовыми компаниями. Данные показывают сжатие.

20) Чистый процент банков, повышающих спреды ставок по кредитам над стоимостью средств для крупных и средних рыночных фирм. Видно, что спреды по ставкам растут, как в предкризисный тренд.

21) Процентная ставка по кредиту. Дает реакцию рынка по повышение ставки ФРС.

22) Индикатор ОЭСР рецессии в США. Это сводный индикатор фактически показывает, что США "идут" в рецессию.

23) Многие важные индексы США (подробнее затраты на жилье, разрешение на строительство жилья, индекс цен на недвижимость) пока не дают явных "рецессионных трендов" - они колеблются в пределах, которые воспринимаются как случайные. Процессы зарождаются, но пока поддерживается кредитование, спада не будет.

24) Проблемы фондового рынка. График роста фондового рынка США не содержит никаких секретов – на нем надут новый пузырь: его рост, а также начало сжатия повторяет тренд 2008 г. Рынок вырос неадекватно росту экономики, акции переоценены. Его пока "держат", должны выйти инсайдеры. Кто побежит первым, тот выиграет. Единственное, чего не хватает для рецессии, – биржевого краха или крупного кризиса в другом регионе, а он, увы, уже идет, пока первые шаги - новогоднее падение Китая, США, развивающихся рынков.

25) Индикаторы замедления мировой экономики. Помимо падения сырьевого индекса Bloomberg, замедление мировой торговли, замедления экспорта и импорта ряда крупных стран, есть ряд очень важных сигналов – рост стоимости золота, продажа рядом мировых ЦБ ценных бумаг США, активная покупка золота, возврат золота Германией из хранилищ США, Франции и Англии. Эти данные оперативно отражаются на сайте "Кто в курсе". Доверие к США также не безгранично.

26) Повтор цикла – точен. Если посмотреть на исторические данные, то интервал между стандартными циклами крайне точен 7-8 лет. Исходя из это вероятность новой рецессии в 2016-17 гг. не только в США, но и в целом в мире крайне высока.

27) Долларовый цикл, рецессия и банкротство. Повышение ставок всегда предваряет кризис: так было накануне 1929 г., так было перед 2007 г. Логика хозяев станка ФРС очень проста – дешевый доллар дают всем, сырье стоит дорого, капитал притекает на развивающиеся рынки, потом ставки повышаются и отдавать надо дорогой доллар, сырье падает, а капитал бежит на родину и сметает все на своем пути. Затем идет банкротства национальных экономик, добрый МВФ с "шоковыми" реформами и скупка лакомых кусков по всему миру.

В 80-90х жертвой "долларового цикла" стал СССР, который при падении цен на нефть с 1986 г. постепенно стал банкротом. Накануне 90-х Япония также считала, что она скупит США. Но мудрые хозяева ФРС "вежливо" попросили их укрепить иену и новый "претендент на мировое господство", надувший огромные пузыри на рынке недвижимости и акций рухнул, пребывая ныне в стагнации более 20 лет. В кризис 1997-98 г.г. были обанкрочены некоторые "азиатские тигры", а американский капитал скупил многие предприятия Южной Кореи (см. Наоми Кляйн "Доктрина Шока"). Сейчас на роль нового мирового "лидера" претендует Китай. США также "вежливо" просил Китай укрепить юань - и он это делал ранее. В Китае также образовался пузырь на рынке акций и недвижимости: теперь он сдувается. Все это слишком напоминает Японию. Сейчас эпоха дешевого доллара кончилась, ФРС повысил и готов дальше повышать ставки, настала эпоха нового кризиса. Добро пожаловать в новую эпоху перемен!


Александр и 6 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.