Почему экономика США не сможет соскочить с крючка




Капиталистический мир ныряет в кризисы с завидной периодичностью, так уж он устроен. В 2000 году Штаты столкнулись с крахом пузыря доткомов и его последствиями. В 2007-2008 годах начавшийся в США финансовый кризис затормозил всю мировую экономику: впервые со времён окончания Второй мировой войны планета ушла в рецессию.

Цитирую Рашира Шарма, одного из руководителей Morgan Stanley:

https://vk.com/progibatory?w=wall-104118452_199

Когда вы храните деньги при нулевой ставке, начинают происходить самые безумные вещи...
Мы переживали глобальную рецессию раз в семь-восемь лет в течение последних пятидесяти лет. В последний раз она была в 2007-2008, но это был особый случай. Глобальный рост рынка переживает седьмой год, так что стоит быть осторожными.

Я полностью согласен с мистером Шарма: дешёвые деньги работают по принципу рыболовного крючка. На дешёвый кредит легко сесть, но с него очень тяжело соскочить.

Попытаюсь объяснить причину на пальцах. Допустим, доход вашего бизнеса составляет 1 миллион рублей в год, и вы можете взять в банке кредит под 20% годовых. Вы берёте кредит в 2,5 миллиона рублей, и платите по нему полмиллиона рублей процентов ежегодно: половину вашего дохода.

Вы гасите только проценты, тело кредита вы не трогаете — когда приходит срок выплачивать кредит целиком, вы просто идёте в банк и берёте там новый кредит на тех же условиях.

Допустим, ситуация в стране меняется, и взять кредит вы можете теперь не под 20%, а только под 22%. Раньше вы платили 500 тысяч рублей в год, теперь платите 550 тысяч рублей в год. Неприятно, но отнюдь не смертельно.

Теперь предположим, что в стране проводится политика дешёвых денег, и кредит можно под 2% годовых. Вы берёте кредит в 25 миллионов рублей и выплачиваете по нему те же 500 тысяч рублей процентов в год. Напомню, это половина вашего годового дохода.

Допустим, ситуация в стране меняется, и кредиты становятся немного дороже: ставка по новым кредитам для вас повышается с 2% до 4%. И если раньше вы платили банку 500 тысяч рублей в год, то теперь вы вынуждены платить ему в два раза больше, 1 миллион рублей в год. А это, напомню, весь ваш доход — денег на аренду, на зарплату сотрудникам и на налоги вам взять больше неоткуда. Вы банкрот.

Хорошо, скажете вы, но кто же мешает бизнесмену из экономики с дешёвыми кредитами быть менее жадным, взять в кредит не 25 млн рублей, а, скажем, 5 млн рублей?

Ответ очевиден: мешают конкуренты. Экономика-то рыночная: кто вбил больше денег в рекламу и оборудование, тот и выиграл. Банальная комбинация — снижаем цены до минимального уровня и проедаем кредиты, работая себе в убыток пару лет. Кто сможет пережить этот наш затяжной демпинг? Только те бизнесмены, которые влезли в долги по максимуму.

Теперь вы понимаете, что если долго держать процентную ставку около нуля, то экономика так сильно обрастает кредитами, что попытка хотя бы немного поднять ставку приводит к целой волне банкротств. Дешёвые деньги — дорога с односторонним движением.

Разумеется, проблема дешёвых денег существует не только в США. На так называемых развивающихся рынках общий долг вырос за последние несколько лет со 150% до 195% от ВВП:

https://vk.com/progibatory?w=wall-104118452_203

Однако всё же главные события явно развернутся именно в США — так как именно на экономике США построена вся современная финансовая система нашей планеты.

Как я уже говорил ранее, некоторые страны «бегут впереди паровоза» — на их отрицательном примере мы можем предсказать, куда заведёт Америку политика ПОПС, политика отрицательных процентных ставок.

Швейцария, например, уже применила отрицательные процентные ставки к личным счетам граждан. Если вы положите в швейцарский банк миллион франков, банк не только не будет платить вам проценты, но и, напротив, будет брать с вас некоторую сумму за хранение этих денег:

http://www.zerohedge.com/news/2015-11-23/swiss-bank-goes-there-applies-negative-rates-retail-deposits

Конечно, у вас всегда остаётся вариант снять деньги со счёта и положить их в банковскую ячейку... однако к наличным на Западе относятся с большим подозрением, и в случае чего вам будет не так-то просто положить значительную сумму наличных обратно на банковский счёт.

«Дойче Банк», один из самых авторитетных финансовых институтов мира, недавно опубликовал приговор политике дешёвых денег. (Дальше будет два абзаца финансовых терминов, пожалуйста, не пугайтесь, окончание статьи я постараюсь сделать максимально простым).

Согласно расчётам немецкого банка, «равновесные ставки» (equilibrium rates) в США уже ушли в отрицательную зону, и только для текущего обслуживания долга США американская экономика должна расти на 3% в год:

http://www.zerohedge.com/news/2015-11-22/here-full-scenario-which-fed-hikes-commits-policy-error-starts-recession-and-launche

Реальные ставки в США, напомню, пока ещё немного выше нуля, четверть процента в год. Это значит, что любая попытка ФРС повысить ставку рефинансирования приведёт к немедленному началу обрушения экономики.

Какой из этого можно сделать вывод? Выделяю жирным свой прогноз — основанный, в том числе, и на исследовании немецких банкиров:

Если ФРС США всё же повысит ставку — как она обещает нам уже довольно давно — биржи отреагируют на это столь серьёзным падением, что ФРС вынуждена будет почти сразу же не только вернуть ставку на прежний уровень, но и, вероятно, продавить её ещё глубже в низ, в отрицательную зону. Если ФРС повысит ставку и будет упрямо держать её повышенной, экономика США очень быстро свалится в дефляционный сценарий.

Что важно, экономика США не может бесконечно сидеть на ставке в четверть процента годовых — этому наркоману требуется уже повышенная доза дешёвых денег. Это значит, что ФРС США находится в ловушке: любое их решение ведёт к кризису.

Вот что думает о политике дешёвых денег Дэвид Стокман, известный инвестор, более подробную информацию о котором вы можете найти, например, в Википедии:

http://www.zerohedge.com/news/2015-11-23/central-banks-are-out-dry-powder-stockman-warns-another-financial-crisis-unavoidable

Мы находимся в неизведанных водах. Ничего из этого никогда не пробовали раньше. Ничего из этого не является устойчивым. Это бросает вызов всем законам здравого смысла, экономики и финансов. Вы увеличиваете и увеличиваете мощность двигателя в системе, которая рано или поздно рванёт.
Это последний спазм умирающего бычьего рынка, который вырос исключительно на напечатанных Центральным банком деньгах. Но если вы посмотрите на основные тенденции как в экономике США, так и в глобальной экономике, и на перспективы роста доходов, вы увидите, что всё движение направлено вниз, и что реальные мировые кризисные силы только начали работать.

Подведу итог

Вы знаете, я довольно редко делаю жёсткие прогнозы — как правило, будущее выглядит слишком туманным, чтобы мы могли быть утверждать что-либо наверняка. Однако на этот раз я буду крайне удивлён и обескуражен если мой прогноз по поводу ставки ФРС США не подтвердится: уж слишком всё в данном случае очевидно.

Совсем скоро, в середине декабря, ФРС США проведёт очередное заседание по поводу повышения ставки — так что уже в декабре-январе у нас с вами будет возможность проверить, насколько верно экономисты из «Дойче банк» и прочих авторитетных организаций оценивают состояние больной американской экономики.

Источник


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.