Привилегированные акции. Дивиденды. Дивидендная доходность. Особенности инвестирования

Самое важное:

Привилегированные акции - может, лучше открыть депозит?  Посчитайте доходность, сравните и выбирайте. Имейте в виду, что вложения в акции сопряжены с рисками, а по депозитам - государственная гарантия. Если разница будет 1 - 2 процентных пункта в пользу акций, то лучше откройте депозит. Депозиты на полгода сейчас можно спокойно найти в 12-13 процентов годовых. Если по акциям больше, то подумайте об акциях.




Я не ищу дивидендов, я играю на курсах. Тогда Вам привилегированные акции не нужны, они для консервативных инвесторов. Их можно купить, поглядывать раз в месяц за корпоративными новостями и владеть до старости, живя на дивиденды.

Могут ли не платить дивиденды по префам? Могут. Но нормальные компании это делают редко, только если ситуация сложная. Если Вы верите в компанию, в ее руководство, которое хорошо работало долгие годы, то один год без дивидендов ничего не значит, в следующие годы все компенсируется.

Привилегированные акции являются отличным инструментом вложения средств для частного консервативного инвестора, ориентированного на долгосрочное инвестирование. Конечно, не всякие, нужно выбирать. Почему и какие?

Привилегированные акции - отличный инструмент инвестирования

Рядовой частный инвестор обычно не может претендовать на реальное участие в принятии управленческих решений, влияние на состав совета директоров и т. д. Частный инвестор заинтересован в стабильном развитии компании, росте ее стоимости и регулярном получении дохода в форме дивидендов.

Привилегированные акции как раз и предназначены для такого инвестора. Акционерное общество берет на себя обязательства платить по этим акциям определенный дивиденд. В обмен на это они не дают права голоса, пока заданный уставом объем дивидендов выплачивается.

Префы хорошей, динамичной компании имеют серьезное преимущество по сравнению с облигациями, депозитами и другими вложениями с фиксированным доходом, так как защищают средства от инфляции. Действительно, если Вы сделали вложение с фиксированным доходом, то через положенный срок получите сумму плюс проценты. Но за это время цены могли вырасти, так что Вы сможете купить за номинально большие деньги, возможно, даже меньше товаров, чем до инвестирования. С хорошими (!!!) привилегированными акциями все гораздо лучше. Кроме того, что по ним регулярно выплачиваются дивиденды, эти дивиденды, а соответственно и стоимость акций, растут в среднем не медленней общего роста цен, инфляции. Такое свойство привилегированных акций особенно важно для инвестиций на длительное время.

Привилегированные акции являются привлекательным инструментом еще и потому, что их цена в нашей стране традиционно занижена. Если мы обратимся к зарубежному опыту, то увидим, что у большинства компаний привилегированные акции (если они есть) стоят дороже обыкновенных. У нас все наоборот. Но, по мере развития нашего рынка, мы, как я думаю, не сможем сопротивляться мировой тенденции. Привилегированные акции должны вырасти в цене.

Сказанное в статье относительно выбора акций и сравнения их доходностей в значительной части относится и к обыкновенным акциям с высокой дивидендной доходностью.

Выбираем префы, привилегированные акции

Все, сказанное выше, верно для хороших привилегированных акций. Как выглядят хорошие акции?

Сначала читаем устав компании и дивидендную политику. Нам нужны привилегированные акции, дивиденд по которым установлен в процентах от чистой прибыли. Нередко бывает, что минимально возможный дивиденд задан в процентах от номинальной стоимости акций. Такие ценные бумаги нам не подойдут, так как не защитят нас от инфляции (номинал, а, соответственно и дивиденд, не будут индексироваться по мере роста цен). Исключением могут стать привилегированные акции, для которых в уставе дивиденд задан в процентах от номинала, но реально выплачивается в большем объеме и в среднем ежегодно растет.

Часть чистой прибыли, направляемая на дивиденды, не должна быть ни слишком малой, ни слишком большой. Компании нужно развиваться, часть прибыли нужно вкладывать. Нормально, если на дивиденды направляется 10 -20% чистой прибыли.

Акционерное общество должно иметь положительную историю выплаты дивидендов и правильного взаимодействия с миноритарными акционерами. Однократная выплата больших дивидендов не может быть поводом делать вложения, так как это, скорее всего, какие-то внутренние игры. Хорошая компания должна платить нормальный дивиденд регулярно. Кроме того, надо понимать, что у компании есть масса способов обесценить свои акции, специально, чтобы Вас обуть, или просто по глупости. Так что ориентируемся опять-таки на историю. Если в акционерном обществе принято развиваться, расти, наращивать прибыль и продажи и с уважением относиться к акционерам, то можно покупать такие акции. Особенно отмечу, что все традиции компании могут резко смениться, если пришел новый менеджмент или ключевой акционер. Нам, простым людям, в этом случае лучше пока выйти из таких акций и подождать, посмотреть, как будут развиваться события. Если все будет нормально, можно будет опять купить.

Вообще, если с компанией начинают происходить какие-то, не очень понятные со стороны, вещи, какие-то преобразования, реорганизации, слияния и т. д., и если Вы не знаете и не понимаете сущности этих процессов, то консервативному инвестору лучше акции продать и подождать до прояснения ситуации.

Почитаем отчеты о прибылях и убытках за последние годы. Чистая прибыль компании должна в среднем постепенно расти, хотя бы немного быстрее инфляции. Это значит, что компания развивается, а не стагнирует.

И наконец, посчитаем дивидендную доходность. Если она нас устраивает, то покупаем.

Дивидендная доходность. Сравнение с другими инструментами.

Когда пытаются оценить дивидендную доходность, то считают обычно неправильно. Берут сумму дивиденда и делят на рыночную стоимость акций. Правильно считать не так.

Прямо перед фиксацией списка получателей (дивидендная доходность) = (сумма дивиденда) / ((рыночная стоимость акции) - (сумма дивиденда)). Почему так? Дело в том, что покупая акции перед самыми дивидендами, Вы покупаете не только само тело акции, которое останется с Вами долгие годы, но и накопленный дивиденд, который к Вам вернется уже совсем скоро. Но мы-то считаем годовую дивидендную доходность, так что на сумму накопленного дивиденда должны рыночную цену скорректировать.

В середине дивидендного года точно определить дивидендную доходность невозможно. Рассчитывается прогнозная дивидендная доходность. (прогнозная дивидендная доходность) = (предполагаемая сумма дивиденда) / ((рыночная стоимость акции) - (предполагаемая сумма дивиденда) * (число дней, прошедших с предыдущей фиксации списка под дивиденды) / (число дней в году)).

Все написанное относится только к бумагам, по которым дивиденды платят раз в год. Для других случаев формулы много сложнее.

Когда мы принимаем решение об инвестировании, то сравниваем доходности разных инструментов. Многие аналитики, даже очень маститые, нередко допускают детскую ошибку - сравнивают дивидендную доходность по привилегированным акциям с процентами по вложениям с фиксированным доходом (облигациям, векселям, депозитам). Помните, доход по привилегированным акциям складывается из дивидендов и роста рыночной цены. А доход от вложений с фиксированной доходностью равен этой самой доходности и все. Как мы с Вами поняли, рыночная стоимость привилегированных акций должна расти, хотя бы со скоростью инфляции. Так что для сравнения с вложениями с фиксированной доходностью надо к дивидендной доходности прибавить прогноз инфляции. Конечно, это сравнение тоже условно, но более объективно, чем без учета инфляции.

Пример. По привилегированным акциям некоторой компании стоимостью 100 рублей выплачиваются дивиденды в размере 7 рублей на акцию. Инфляция в стране составляет 6 процентов в год. Дивидендная доходность составляет 7.5% годовых. С ожидаемого роста цен получается 13.5% годовых. А облигации дают 8.5%. При правильном расчете вложения получаются привлекательными.

Когда покупать?

Массовый инвестор ведет себя нередко очень странно. Это проявляется и в отношении к привилегированным акциям. У нас не принято думать и планировать больше, чем на 3 месяца вперед. В связи с этим большинство акций с высокой дивидендной доходностью и выплатой дивидендов раз в год сразу после дивидендов резко дешевеют и потом еще продолжают дешеветь до полугода. В это время интерес к ним совершенно отсутствует. Тут-то их и надо покупать. За полгода (или чуть раньше или чуть позже) интерес начинает восстанавливаться. К дивидендам он достигает пика. Акции вырастают. Тут их покупать уже поздно, надо ждать следующей просадки. И так каждый год.

Vestor и 7 пользователям это нравится

Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^

Последние комментарии в блогах

Silver Surfer

Уже 10 лет наши управляющие успешно ведут портфель трендовой стратении SilverSurfer по российскому рынку акций.

Правила поведения в блогах и ограничение ответственности

Цель социальной сети TRADERNET – общение и дискуссии на тему финансовых рынков и экономики в широком ее спектре. Участие в общении может принимать любой желающий, придерживающийся настоящих правил.

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ САЙТА TRADERNET

1. Регистрация

1.1 Факт вашей регистрации означает, что вы согласны соблюдать настоящие правила.

1.2 Ник (имя профиля) выбирается индивидуально самим пользователем, старайтесь избегать ников, совпадающих с уже ранее существующими.

1.3 Аватара - это небольшое изображение, показываемое в ваших сообщениях и блогах. Выбирается пользователем самостоятельно. Аватарку можно менять в зависимости от желания и настроения, но при его частой смене есть риск «потеряться», так как собеседники к вашему виртуальному лицу привыкают.

1.4 Категорически запрещается использовать в имени, нике, аватаре, грубые или нецензурные выражения, содержание в любых проявлениях разврат, насилие, рекламный текст или политическую направленность.

1.5 Все материалы, помещаемые на данном сайте (включая все сообщения Пользователя), отражают исключительно мнения их авторов, администрация сайта не даёт каких-либо гарантий, выраженных явно или подразумеваемых, что они полны, полезны и правдивы. Вы можете их использовать только на свой страх и риск. Администрация Сайта не несёт никакой ответственности за прямой или косвенный ущерб, причинённый Вам в результате использования (или неиспользования) этих материалов, упущенную выгоду, потерю информации и прочее. Администрация данного Сайта также не несёт никакой ответственности за содержание рекламных материалов, размещённых на страницах Сайта, а также материалов, на которые могут указывать ссылки из материалов, расположенных в Форуме.

2. Общение в блогах

2.1 Каждый пользователь имеет право вести свой блог.

2.2 Каждый пользователь имеет право оставлять комментарии к любому посту в сообществе.

2.3 Автор блога должен стремиться к тому, чтобы его запись была не только интересной сообществу, но и эксклюзивной для рунета.

2.4 Использование тегов, при публикации поста, приветствуется. Это позволит увеличить число ваших подписчиков и читаемость блога.

3. Запрещается на ресурсе

3.1 Недопустимо использование на ресурсе мата, грубых выражений, оскорблений, оскорбление национальных или религиозных чувств, реклама в любом ее проявлении. Для выяснения личных отношений существуют Личные сообщения.

3.2 Запрещено публично вести споры и перебранки, а также цитировать личную переписку с администрацией сайта и модераторами. Для разрешения спорных вопросов достаточно написать Личное сообщение модератору!

3.3 Обилие грамматических ошибок является основанием для удаления вашего поста из общей ленты.

3.4 Нарушение правил карается БАНом на 7 дней. Последующие нарушения могут вынудить администрацию продлить этот срок до бесконечности.

4. Администрация ресурса

4.1 Администрация предлагает строить отношения между самими пользователями и, пользователями и администрацией на дружественной и уважительной основе. Здоровое чувство юмора приветствуется.

4.2 Администрация готова рассмотреть любые предложения по улучшению работы ресурса. Свои идеи публикуйте в общей ленте с тегом «Инновация».

4.3 Администрация сайта оставляет за собой исключительное право в некоторых ситуациях, действовать во благо ресурса, не руководствуясь установленными Правилами.

5. Отношения в сфере распространения информации:

5.1 Администрация сайта:

5.1.1 не осуществляет обязательную проверку размещаемых пользователями на Сайте материалов.

5.1.2 не несет ответственности за содержание материалов, за негативные последствия их использования.

5.1.3 вправе удалять любые публикации пользователей, не соответствующие политике Администрации Сайта.

5.2 Размещая материалы на настоящем сайте, пользователь сайта:

5.2.1 подтверждает, что обладает всеми правами, необходимыми для доведения материалов до всеобщего сведения, обязуется самостоятельно урегулировать претензии третьих лиц, оспаривающих наличие у пользователя таких прав.

5.2.2 несет полную ответственность за соответствие применимому законодательству размещаемых материалов.

5.2.3 обязуется возместить любой ущерб, возникший у TRADERNET, вследствие нарушений Пользователем законодательства или прав третьих лиц.

5.2.4 предоставляет Администрации сайта и его партнерам бесплатное, постоянное, безотзывное, неисключительное право (неисключительную лицензию) на территории всех стран мира на весь срок охраны авторского права, предусмотренный местным законодательством, в отношении таких материалов, в том числе использовать эти материалы, размещать их, хранить, воспроизводить, публиковать их, открыто воспроизводить, отображать, а также распространять перечисленные права.

5.2.5 по требованию Администрации сайта обязуется предоставить копии своих удостоверяющих личность документов.