Подписаться arrow_upward

Андрей Шенк

АВТОВАЗ остался в убытке

АВТОВАЗ опубликовал финансовую отчетность за 1-е полугодие по РСБУ. Результаты оказались вполне ожидаемыми, выручка компании выросла на 3,93% за счет увеличения средней цены продаваемого автомобиля, составив 84,67 млрд руб. При этом себестоимость производства увеличилась на 8,21%, достигнув 76,47 млрд руб., и следовательно, валовая прибыль составила всего 8 млрд руб., сократившись на 24,06% по отношению к 1-му полугодию прошлого года.

По результатам первого полугодия, компания зафиксировала убыток до налогообложения в размере 287 млн руб. против прибыли в 2,61 млрд руб. за аналогичный период в 2011 году. Чистая прибыль АВТОВАЗА сменилась убытком в отчетном периоде, составив 469 млн руб. Все это является следствием спада продаж компании, а также низкой рентабельности производства.

Такие финансовые результаты вызваны сокращением объемов продаж автомобилей на 14% в 1-м полугодии текущего года. При этом стоит отметить, что рынок в целом показывает высокие темпы роста, общий объем проданных автомобилей за этот же период вырос на 15%. Причинами спада продаж может служить окончание программы приватизации, которая позволила компании увеличить сбыт продукции на 11% в 2011 году по отношению к 2010 году. Однако не стоит забывать, что рост продаж АВТОВАЗа был существенно ниже роста рынка в целом — в 2011 году он составил 39%. Цифры показывают, что даже с государственной поддержкой концерну не удалось существенно нарастить этот показатель.

Другими причинами, которые повлияли на сокращение продаж, являются отказ от производства старых моделей и старт производства новых. Однако здесь возникли и дополнительные проблемы, например, в июне из-за проблем с комплектующими не удалось собрать необходимое количество моделей Lada Granta. Это привело к спаду продаж и очередям за машинами в дилерских центрах.

Сейчас ставка делается на модель Largus, которая пока поступила на рынок ограниченным количеством, поэтому сейчас трудно определить реальный спрос, а также на модель Granta с АКПП. В обоих случаях наибольшее подозрение вызывает цена, которая близка к зарубежным аналогам, например, цена на Lada Grantа будет 373 тыс. руб., что сопоставимо с бывшей в эксплуатации около года иномаркой, оснащенной автоматической коробкой. В условиях если утилизационный сбор не сможет полностью компенсировать снижение импортных пошлин, то спрос на новые модели Lada может продолжить снижаться.

В условиях снижения темпов роста экономики в России динамика роста автомобильного рынка тоже может замедлиться. Тогда АВТОВАЗу будет крайне трудно конкурировать с западными производителями, которых кризис в еврозоне заставляет искать новые рынки сбыта. В июле спад продаж сократился, составив 6% год к году, и, скорее всего, результат за год будет близок к этому показателю.

На данный момент целевая цена бумаг АВТОВАЗа — 21,387 руб.; таргет по привилегированным акциям — 7,698 руб., однако прогноз будет пересмотрен после публикации результатов по МСФО.

читать оригинал на сайте Инвесткафе


Чтобы упомянуть другого пользователя в комментарии, введите знак @

Упомянуть можно тех, на кого Вы подписаны или тех, кто принимал участие в дискуссии


Чтобы упомянуть ценную бумагу в комментарии, введите ее тикер после знака ^